ag平台真人百家乐 东海证券: 给以帝科股份买入评级

东海证券股份有限公司周啸宇,王珏东谈主近期对帝科股份进行参谋并发布了参谋讲明《公司简评讲明：事迹稳步发展ag平台真人百家乐，高铜浆料有望量产》，给以帝科股份买入评级。

帝科股份(300842)

投资重点

事件：公司发布2024年齿迹，全年终结买卖收入153.51亿元，同比+59.85%；终结归母净利润3.60亿元，同比-6.66%；终结扣非归母净利润4.39亿元，同比+28.03%。2024Q4单季度，公司终结买卖收入38.42亿元，同比+9.57%；终结归母净利润0.67亿元，环比+11.94%

公司银浆出货量及结构保执慎重态势。2024年公司光伏导电银浆终结销售2037.69吨，同49.49比+18.91%；其中愚弄于N型TOPCon电板全套导电银浆家具终结销售1815.53吨，占公司14,070光伏导电银浆家具总销售量比例为89.10%，处于行业一样地位。2024Q4公司光伏导电银12,513/0浆终结销售456.53吨，其中TOPCon银浆出货429.13吨，占比94.00%。

本领研发跨越，铜浆有望量产。在高铜浆料上，公司与龙头客户进行永久合营诞生，还是24.56针对TOPCon等高温电板推出了高铜浆料筹算与愚弄决策，预估在本年下半年有望股东大鸿沟量产，同期积极股东酌量经管决策在TBC电板领域的愚弄。高铜浆料从种子层浆料玻璃粉的全新诞生筹算、银粉体系的重构和描摹调控，到贱金属粉体名义特殊处理和高铜浆料配方增强，百家乐AG辅助器以及种子层与高铜层界面适配等，本领壁垒有望终结多维度的进步。另外，高铜浆料需要使用不同状貌和不同尺寸的粉体进行复配，公司也会对购入粉体进行独到的名义处理和配方增强。同期公司粉体供应商结构较为多元，国表里均有布局。

投资提倡：受益于本领执续迭代及新业务发展，展望公司龙头地位执续踏实，看好公司永久发展。然则蚁合刻下光伏产业卑鄙电板组件承压情况，展望公司2025-2027年终结买卖收入170.79/190.31/213.20亿元，同比+11.26%/+11.43%/+12.03%，公司2025-2027年归母净利润为5.01/6.11/7.02亿元（2025-2026年原预测值分辨为6.00/7.16亿元），对应刻下P/E为13.89x/11.39x/9.92x，看护“买入”评级。

风险领导：光伏大众装机波动风险；新本一样入风险；坏账风险；荆棘游价钱波动风险。

证券之星数据中心阐明近三年发布的研报数据揣测，浙商证券陈明雨参谋员团队对该股参谋较为真切，近三年预测准确度均值为51.49%，其预测2025年度包摄净利润为盈利6.3亿，阐明现价换算的预测PE为10.78。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级7家，增执评级2家；曩昔90天内机构主义均价为66.59。

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