4月决断，应酬波动率放大，待冲击落地连接攻坚。字据经济复苏与商场流动性，不错把投资干线降维为三个场合：1）Deepseek碎裂与开源引颈的科技AI+，2）消耗股的估值建筑和消耗分层缓缓复苏，3）低估红利连接崛起。
商场想考：特朗普关税2.0冲击与海表里钞票推崇梳理
特朗普政府的平等关税出台后，中方进行三次反制，面前中好意思对对方加征的关税均为125%，加拿大、欧盟也伸开反制，而4月9日的90日暂缓举措和豁免显现好意思方派头出现卤莽迹象，4月11日好意思国告示部分商品免征“平等关税”。大类钞票方面，本周流动性风险加重，VIX指数进一步冲高；好意思债、好意思元均碰到抛售，好意思债利率在流动性踩踏下进一步走高，期限利差快速走阔，收益率弧线笔陡化，中好意思利差走阔；好意思元信用下行重复资金避险需求上行，COMEX黄金碎裂3200；原油则急跌；好意思股三大指数均急跌后小幅建筑；A股超跌后企稳建筑，4月7日商场转机后，在战略组合拳及关税反制纪律影响下，宽基指数企稳建筑，4月8-11日，主要宽基指数均收涨，关税落地以来创业板指跌幅最大。从周涨幅来看，仅农林牧渔、商贸零卖、军工、食饮四个行业涨幅为正。
国内：3月CPI同比跌幅收窄
1）3月CPI同比跌幅收窄，AG百家乐有规律吗PPI同比降幅走阔，PPI-CPI剪刀差走阔。CPI方面，食物项同比收窄，非食物项同比转正。PPI出产贵寓、生计贵寓降幅均走阔。2）走时高频磋议方面，地铁客运量指数回落。3）工业出产腾落指数抓平，甲醇、纯碱、唐山高炉回升，山东地真金不怕火、轮胎、涤纶长丝回落。5）国内战略追踪：转机《国务院关税税则委员会对于转机对原产于好意思国的入口商品加征关税纪律的公告》（税委会公告2025年第5号）国法的加征关税税率，由84%提升至125%；中共中央、国务院印发《加速建设农业强国探究（2024—2035年）》。
国际：好意思国3月通胀连接降温
1）俄乌冲突追踪：俄好意思代表团会说念抓续近6个小时；乌外长但愿本年罢了干戈已毕和平；俄总统普京会见好意思特使威特科夫。2）中东冲突追踪：以军轰炸加沙多地，多方吁复原息兵；特朗普未喜悦给赐与色列关税豁免；特朗普恫吓伊朗，达不可核条约就将使用武力。3）好意思国3月通胀、中枢通胀均低于预期且边缘下行。环比喻面，动力CPI、中枢商品CPI、中枢职业通胀环比均回落。
行业竖立淡薄：赛点2.0第三阶段攻坚不易，症结未免，心疼恒生互联网
4月决断，应酬波动率放大，待冲击落地连接攻坚。字据经济复苏与商场流动性，不错把投资干线降维为三个场合：1）Deepseek碎裂与开源引颈的科技AI+，2）消耗股的估值建筑和消耗分层缓缓复苏，3）低估红利连接崛起。红利回撤常在有强势产业趋势出现的时分，因此低估红利的高度取决于AI产业趋势的进展，而AI产业趋势的进展又取决于AI哄骗端和消耗端的碎裂。消耗板块投资的中枢因子是估值，在面前消耗板块低估值、利率下行、战略催化下复苏周期昂首（哪怕是很弱的斜率），以宏不雅叙事而抵消耗过分悲不雅反而是一种风险，心疼恒生互联网。
风险领导：地缘冲突超预期，国际通胀抓续性超预期，流动性收紧超预期。
开端：天风接头