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AG真人百家乐 读懂IPO|交大铁发实控东谈主王鹏翔身兼高校事迹编, 事迹高增下应收账款已超营收
起原|期间交易揣摸院
作家|雷小艳
剪辑|郑琳
潜心考虑企业近20年，四川西南交大铁路发展股份有限公司（下称“交大铁发”）实控东谈主王鹏翔为何仍不舍其“西南交大在编职工”的身份？
北交所官网裸露，交大铁发于2024年6月文告IPO并获受理，且于2025年3月26日顺利过会。招股书（上会稿，下同）裸露，该公司主要居品和工作包括轨谈交通智能居品及装备、轨谈交通专科技巧工作。
除了名字里含“西南交大”，交大铁发亦与西南交通大学（下称“西南交大”）渊源颇深。
2005年景就之初，西南交大的全资校属企业就出资入股交大铁发，死心2025年3月12日，其仍是交大铁发顺利合手股比例最高的第一大鼓吹。此外，交大铁发的实控东谈主兼董事长王鹏翔天然潜心考虑企业多年，却通过苦求兼职创业期限、离岗创业期限于今仍保留西南交大事迹编制职工的身份，并通过西南交大交纳社保。
2020—2023年，背靠西南交大的交大铁发，其营收领域从1.54亿元增长至2.73亿元，年复合增速达20.96%，而同时该公司招股书所列示的5家同行可比上市公司中，仅2家的营收年复合增速超10%，且最高仅为14.33%。2024年，交大铁发的营收同比增长22.61%，而2024年前三季度仅1家同行可比公司的营收增速超越6%。
但是，除了事迹增速赫然高于同行可比公司，2022—2024年交大铁发的前五大客户销售占比拟同行可比公司大幅普及，且2023年其占比在同行可比公司中最高，而该公司第一大客户即是其第一大供应商。
需留神的是，在上述考虑布景下，2022—2024年，交大铁发的应收账款账面余额占营业收入的比例从81.36%逐年攀升至104.03%。死心2024年，该公司计提了坏账准备之后的应收账款账面余额一经超越该年的营收领域。
3月26日、4月3日，就实控东谈主仍保留高校事迹编制、应收账款超营收等联系问题，期间交易揣摸院向交大铁发发邮件并致电参谋。死心发稿，该公司尚未恢复联系问题。
为多名西南交大教职工发薪水，西南交大下属企业逐步淡出控股鼓吹
2005年，交大铁发的前身四川西南交大铁路发展有限公司（下称“交大有限”）由成齐西南交通大学产业（集团）有限公司（下称“交大产业集团”）、王鹏翔、孟廷会等4名鼓吹出资建造。其中，交大产业集团是西南交大旗下全资企业。
自成就至2016年2月，交大产业集团十余年来一直是交大有限的控股鼓吹。2016年2月，在交大有限完成新一轮增资和股改后，交大产业集团对交大铁发的合手股比例由35%下跌至28.38%，不再是交大铁发的控股鼓吹，交大铁发由国有控股企业变更为国有参股企业。
同月，王鹏翔通过受让股权赢得了交大铁发17.32%的股权，并通过与其他四名鼓吹签署《一致活动契约》，共计限制交大铁发48.21%的表决权，成为交大铁发实控东谈主。
死心2025年3月12日，交大铁发无控股鼓吹，王鹏翔通过上述模样仍共计限制交大铁发41.05%的表决权，仍是交大铁发实控东谈主。
2021年6月，交大产业集团将其合手有的交大铁发沿途股权无偿划转给成齐西南交通大学科技发展集团有限公司（下称“科技发展集团”），而西南交大合手有科技发展集团100%的股份。
招股书裸露，死心2025年3月12日，科技发展集团以22.93%的顺利合手股比例位列交大铁发第一大鼓吹，但交大铁发并未将其认定为控股鼓吹。
不难发现，交大铁发与西南交大的渊源颇深。而交大铁发的实控东谈主王鹏翔亦与西南交大联系密切。
公开阅历裸露，王鹏翔在2005年4月—2015年11月担任交大产业集团副总司理。这时刻，交大产业集团刚好发起建造交大有限并担任控股鼓吹。
此外，ag百家乐苹果app王鹏翔还在2005—2020年担任过西南交大败京揣摸院院长、上海揣摸院职工、西南交大盐城轨谈交通揣摸中心主任等。第一轮审核问询函还裸露，死心2024年6月，王鹏翔仍然属于西南交大的事迹编制职工，一直由西南交大交纳社保。
第一轮审核问询函恢复文献则裸露，除了实控东谈主王鹏翔，另外还有峻岭、冯晓红、张同刚等8名西南交大教职工以保留事迹编制、兼职模样到交大铁发提供参谋人工作并也曾在交大铁发处领薪，其中峻岭、冯晓红还辨认顺利合手有交大铁发14万股、37.5万股的股份。
不外，西南交大齐准的王鹏翔第二期离岗创业期限将在2025年6月到期，且上述期限到期后不成再宽限。总体来看，王鹏翔顶着“西南交大在编职工”的身份离岗创业长达近20年。
事迹高增下赊销比率一度超100%，第一大客户与第一大供应商重合
2020—2024年，交大铁发赢得了相当高于同行可比公司的事迹高增长。
招股书裸露，2020—2023年，交大铁发营收领域从1.54亿元增长至2.73亿元，年复合增速达20.96%，而同时该公司招股书所列示的5家同行可比上市公司——哈铁科技（688459.SH）、铁大科技（872541.BJ）、光线科技（002296.SZ）、测绘股份（300826.SZ）、正元地信（688509.SH），仅2家的营收年复合增速超10%，且最高的仅为14.33%。
2024年，交大铁发的营收进一步同比增长22.61%至3.35亿元。死心发稿，该公司的5家同行可比上市公司均未泄漏2024年年报，不外2024年前三季度，仅哈铁科技的营收同比增速超越6%。
需留神的是，2024年，交大铁发的应收账款占营业收入的比例亦相当高于同行可比公司。
2022—2024年，交大铁发应收账款账面余额辨认为1.92亿元、2.31亿元、3.49亿元，占当期营收的比例辨认为81.36%、84.32%、104.03%。2024年，该公司应收账款账面余额一经超越该年的营收领域。
而2022—2023年，交大铁发的5家同行可比上市公司均未出现应收账款超当期营收的情形。
事实上，交大铁发的事迹高增长离不开别称大客户的维持。
2020—2023年，交大铁发来自第一大客户的销售收入占比从20.18%普及27.67个百分点至47.85%。
2023年，同行可比公司哈铁科技、铁大科技、光线科技、测绘股份、正元地信来自第一大客户的销售收入占比辨认为74.49%、27.35%、37.20%、3.73%、5.75%，由此可见，除了哈铁科技，其他四家可比公司均未高于交大铁发。
不外，与交大铁发不同的是，哈铁科技自2018年于今对第一大客户的销售收入占比为66.90%～74.50%，并未出现交大铁发在已往4年大幅普及销售集会度的肖似情形。
但是，相较同行可比上市公司，交大铁发的销售集会度相当高企，其采购集会度亦出现肖似情形。2023年，该公司向第一大供应商的采购占比为30.84%，并在2024年普及至53.29%。2023年，5家同行可比公司向第一大供应商的采购占比均未超越20%，哈铁科技更是不到5%。
招股书裸露，交大铁发的第一大供应商与第一大客户是团结家企业，即中国国度铁路集团有限公司偏激关联方（下称“国铁集团偏激关联方”）。交大铁发向国铁集团偏激关联方采购监控单位、理解接入集成系统软件、地震终局社保等，向其销售含地震预警监测系统及诱惑、谈岔监测系统、铁路信息化系统等主营居品及工作。
对此，北交场合第一轮审核问询函中，条件交大铁发诠释国铁集团是不是市集上独一能提供联系要津诱惑的供应商，第一大客户登科一大供应商重合的原因及联系业求本体与交易合感性，以及为何对国铁集团销售居品和工作的毛利率偏低于平均水平。
交大铁发在第一轮审核问询函恢复文献中并未顺利诠释国铁集团是不是市集上独一能提供联系要津诱惑的供应商AG真人百家乐，仅仅暗示因为需要铁路认证，国内现在供应商较为有限，公司出于安全、可靠和相宜性等琢磨，主要向北京华铁信息技巧有限公司（国铁集团下属企业）进行采购。