4月25日晚，黄山胶囊（002817）发布2025年一季报，一季度公司末端营收11,903.90万元,同比微增0.53%ag百家乐在线，归母净利润1,883.70万元，同比高潮22.90%，扣非净利1,819.58万元，同比高潮27.65%。
在药用胶囊行业内卷加重的配景下，黄山胶囊2025年一季度交出了一份超预期成绩单，不仅营收净利末端双增长，归母净利润和扣非净利润大幅跳涨，这一增长不仅考据了其高端化策略转型的灵验性，更折射出行业竞争样貌的深层变革。
黄山胶囊是业内畛域最大的药用空腹胶囊分娩企业之一，年产能达400亿粒以上。经由多年不竭地自主改进研发，掌抓了国内先进的肠溶包衣新材料的制备和利用样子、特型明胶空腹胶囊分娩时刻、肠溶明胶空腹胶囊包衣配方、速溶型HPMC空腹胶囊等中枢时刻，并构建起明胶空腹胶囊、肠溶空腹胶囊和速溶型HPMC空腹胶囊（植物胶囊）等全品类居品矩阵。
连年来，在药品集采政策影响下，市集上占据主导地位的传统明胶胶囊需求增速放缓，肠溶胶囊、植物胶囊等适配改进药的高端居品需求逆势增长。为适合市集需求，黄山胶囊积极鼓动高端居品时刻改进研发和居品结构的优化升级，加速在肠溶胶囊、植物胶囊等高端品类改进研发和市集拓展。
2024年报线路，公司肠溶空腹胶囊与植物胶囊两大高端居品线隔离末端25.23%和64.37%的爆发式增长，统统营收孝敬达1.27亿元，占比冲突26%。2025年一季度公司延续精良发展态势，举座毛利率同比回升4.5个百分点至29.26%，可见其居品线的结构化转型已初见见效。
在净利率方面，2025年一季度用度管控见效加速开释，三费占营收比例同比再降至8.75%，调换财务用度不竭为负的特有上风，推动净利率回升至15.94%，高于行业净利率水平，ag百家乐漏洞且沟通看成现款流净额同比激增140.57%，进一步考据盈利质地擢升。
面前药用胶囊行业纠合度加速擢升，中小企业大王人堕入“增收不增利”窘境，黄山胶囊高端化策略恶果快速突显，末端逆周期增长，主要得益于公司通过“时刻壁垒+解决提效”构建双重护城河。
在时刻端，黄山胶囊年报败露的“科技开动”策略在2025年进入收货期。2024年，黄山胶囊数字化校阅责任进一步擢升车间智能化水平，羟丙甲纤维素空腹胶囊（植物胶囊）数字化车间告成投产，新式缓控释时刻储备进入中试阶段，酿成对传统明胶胶囊的迭代压制，研发进入滚动为本色竞争力的旅途迟缓明显。
在效劳端，2025年一季度，黄山胶囊钞票欠债率将至15.09%，同比下落约3个百分点，显赫优于行业28%的平均杠杆率，轻钞票运营为研发进入提供安全垫。
此外，黄山胶囊积极鼓动大众化布局，进一步翻开增量空间。
2024年国内销售83.18%的高占比保险基本盘判辨，而国际市集16.82%的营收孝敬度较2023年擢升3.2个百分点，国际化策略初现协同效应。当今公司国际化策略正在布局阶段，跟着畛域化的束缚擢升，或将极大增厚公司的利润畛域。
黄山胶囊的功绩回转考据了“高端化+大众化”双轮策略的灵验性。其通过居品迭代冲突同质化竞争困局，借助解决提效对冲原材料波动风险，具有逆周期解围的样本真义，为行业企业转型升级提供了可复制的施行旅途。
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