东吴证券股份有限公司曾朵红,阮巧燕,朱家佟近期对珠海冠宇进行筹商并发布了筹商讲述《2024年齿迹快报点评：Q4事迹合适预期AG真人百家乐线路，AI有望开启新周期》，赐与珠海冠宇买入评级。

珠海冠宇(688772)

投资重心

Q4事迹合适商场预期。公司24年营收115亿元，同增0.9%，归母净利4.3亿元，同增26%，扣非净利3.5亿元，同增52%；其中24Q4营收30亿元，同环比+4%/-5%，归母净利1.7亿元，同环比+205%/+0.1%，扣非净利1.7亿元，同环比+1283%/+11%。利润拆分看，咱们瞻望Q4破钞利润2.1-2.2亿，动储职权损失1亿，汇兑损益5-6k万，事迹基本合适商场预期。

Q4破钞出货环降5%至1亿只，季节性波动盈利有所下滑。破钞端，咱们瞻望公司24Q4出货超1亿只，环降5%，孝敬利润2亿+，单只盈利2元，环降0.8元，主要系季节性稼动率波动，重复年底出口退税影响。咱们瞻望公司24年出货3.8亿只，同增15%，孝敬利润8亿+。25年看，手机端钢壳&异形等新产物放量，ag竞咪百家乐公司国外优质客户占比升迁，盈利水平有望升迁。

启收歇务毛利转正，全年瞻望损失4亿元。能源端，咱们瞻望公司24Q4出货近40万套，环增33%，职权损失约1亿元，环比微增。咱们瞻望公司24年出货90万台，同比8倍以上增长，职权损失4亿。公司已获捷豹路虎、Stellantis、德系车企定点，且为理思主供、小米独供，咱们瞻望25-26年出货进一步翻倍增长，25年减亏，26年有望盈亏均衡。

盈利预测与投资评级：由于行业需求波动，咱们下修24-26年公司归母净利润预期至4.3/8.4/12.7亿元（此前预期5.2/9.2/14.3亿元），同增26%/94%/51%，对应PE为47/24/16倍，商量到公司大家破钞锂电巨头地位，启停电板打造第二增长弧线，保管“买入”评级。

风险指示：卑鄙需求放缓、新产物不足预期。

证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据缱绻，西部证券杨敬梅筹商员团队对该股筹商较为潜入，近三年预测准确度均值为79.03%，其预测2024年度包摄净利润为盈利4.57亿，凭证现价换算的预测PE为43.95。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级9家，增捏评级1家；畴前90天内机构研究均价为20.25。

以上本色为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不组成投资提议。

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