发布日期：2025-02-18 05:48 点击次数：116
[文/不雅察者网专栏作家罗念念义（JohnRoss)]ag百家乐直播
中国将2025年经济增长预期指标定为5%傍边。笔者稍早前的著作《能否杀青2035年出路指标？有一个要道事实中国无法诡秘》，对确保杀青这一指标的必要条目，以及杀青这一指标对中国杀青2035年出路指标的影响，进行了分析。
但另一个要紧经济体——好意思国，对中国能否杀青2025年经济增长指标具有首要影响。荒谬是特朗普将提升好意思国经济增速、减缓中国经济增速作为其明确指标。鉴于好意思国对中国履行关税、制裁和其他依次，中好意思经济对比阐扬就成为分析中国面对的地缘政事和现象的一个主要身分。
因此，本文及后续著作，将对决定好意思国下一阶段经济增长速率的要紧身分，超越对互相干联的地缘政事和好意思国内务的影响，进行精确分析。正如下文所示，这反过来又证据，二进宫后的特朗普可腾挪的范围有限。
特朗普民俗性地吹嘘我方的经济纪录。举例，在2024年总统竞选蚁集上，他一再宣称，在他的第一个任期内，好意思国经济达到“史上最强”。事实上，在他的第一个任期内，好意思国经济增速是二战后好意思国历任总统中最慢的（见图1）。
图1
严谨的西方分析东说念主士并不确信特朗普的这些说法以及访佛谬论。举例，英国《金融时报》好意思国是务剪辑爱德华·卢斯就特朗普最近在国会的演讲写说念：
“这是新奥尔良的狂欢节。可是，莫得任何游行能与唐纳德·特朗普周二晚上在国会演讲激励的狂欢相失色……东说念主们简直不错听到仅存的部分事实核查东说念主员啪地合上札记本电脑的声息……将特朗普的演讲与其前任的任何演讲进行相比齐是遽然的……特朗普的演讲如团结场充满夸张甘愿的狂热梦幻。他甘愿要以以色列的‘铁穹顶’为模子，用‘金穹顶’覆盖好意思国，这将花费诺克斯堡的每一根金条。几分钟前，特朗普还甘愿要均衡联邦预算。他‘不管如何’要拿下格陵兰岛的甘愿是胁迫照旧幻想？巴拿马运河亦然如斯……当历史学家转头2025年3月4日时，他的演讲可能只会被算作一个脚注。”
部分中国媒体在筹商特朗普的总统任职时，也往往主要蚁合在对他的主不雅意图的猜度上，或者他在第二任期内但愿杀青的指标，或者以为特朗普采选的一些短期口头依次，可能会大幅提升好意思国潜在经济增长率——但正如下文所示，这全齐不正确。
在评估特朗普现实可行的采用时，这两种方法齐船到急时抱佛脚迟：这些采用并非由特朗普的意愿或其不切现实的宣传主张所决定，而主要取决于好意思国政事/地缘政事和好意思国经济的客不雅形势，以超越中多样力量的互相干系。
对好意思国经济所面对的客不雅形势伸开分析，反过来需要对影响好意思国经济的最要紧身分，超越对好意思国内务和地缘政事产生的遵循进行尽可能精确的量化分析。在此强调“系统性”和“准确性”的原因在于，任何仅聚焦特朗普某一项政策的分析均未接头到这么一个事实所带来的遵循：如同统共经济体一样，好意思国经济自己组成一个互为关联的举座。因此，好意思国经济某一方面的任何变化因此齐会对其他方面产生影响，同期也会受到其他方面的影响。准确地说，这反过来需要从量化角度酌量好意思国GDP组成要素之间的互相干系。
为此，笔者不才文中提供了浩繁对于好意思国经济形势的精确量化数据——但这么作念很有必要。好意思国经济形势超越地缘政事影响，是影响包括中国乃至寰球的最要紧的身分之一。因此，有必要尽可能详备、精确地分析鼓励这一程度的压根力量——就关乎好意思国经济形势的这类严肃事件而言，任何标的的夸大或伪善，不管是'乐不雅主义'照旧'悲不雅主义'，齐有害且具有潜在危急性。在经济鸿沟，“下马看花”需要的是精确数据而非暧昧浑沌的抽象。
为对这些互相干联的问题进行分析，本文将分为四个问题来证据。
（1）好意思国经济的现实情景究竟如何？它给特朗普内务带来了怎样的影响？又由此产生了哪些地缘政事影响（尤其是对中国的影响）？
（2）大幅提升好意思国经济增长率，需要采选哪些实在的方法？
（3）特朗普所采用的政策会带来什么经济遵循？以致这些政策能否权臣提升好意思国经济增速？
（4）特朗普所采用的经济技能会带来哪些政事和地缘政事影响？
本文将对前两个问题伸开证据，本系列第二篇著作则将对另外两个问题伸开分析。
一、特朗普面对的好意思国刻下经济形势
从特朗普面对的好意思国刻下经济形势运行，准确了解好意思国经济的现实增长轨迹至关要紧。开赴点以2024年经济收获单为例，好意思国经济同比增长2.8%，而中国经济同比增长5.0%——中国经济增速比好意思国快80%。
仅这一数据就了了地标明，在昔日一段时刻里，许多西方媒体只是充任了宣传器具，而不是进行客不雅报说念。像《经济学东说念主》所宣称的“好意思国正在将其同业远远甩在死后”，或者《华尔街日报》称“中国经济停滞不前”的说法，要么是筹划的谰言，要么是装假宣传，要么是未对事实进行走访。不管这些说法问世的初志是什么，它们地说念是误导性的。因此，经常常为访佛不准确的说法充任搬运工的某些中国媒体相当可耻。
1.12025年中国对好意思国的增长当先上风可能会有所扩大
上文说起“上一阶段”的原因是，现在好意思国媒体上的许多筹商齐聚焦于好意思国经济可能出现大幅放缓的情况。举例，好意思联储亚特兰大分行笔据最新的“GDPNow”模子展望，2025年第一季度好意思国GDP将收缩2.4%。
不管2025年好意思国经济是实在堕入收缩，照旧只是按照其弥远增长率和刻下趋势呈现增速放缓（如下原因所示，刻下趋势并未标明为何会出现严重零落），这对于咱们刻下分析好意思国经济中弥远增长趋势并无实质影响。
但现实情况是，2023年和2024年，好意思国增长率分别为2.9%和2.8%，高于其弥远平均增速（略高于2%）。这意味着，要是中国在2025年杀青“5.0%傍边”的增长指标，那么中国较好意思国的增长当先上风可能会在一定程度上有所扩大——具体程度取决于好意思国经济放缓的严重程度。这将令海外社会在心绪上对这两个经济体的主张产生一些首要影响。因此，向海外社会解释这种情况很要紧——无需张大其辞，只需客不雅申诉事实。
可是，正如底下分析所标明的那样，特朗普试图提升好意思国中弥远增速的竭力将不可幸免地导致与一系列其他国度的冲突，况兼还会激励好意思国里面矛盾。
对于更鄙俚的海皮毛比，拙文《能否杀青2035年出路指标？有一个要道事实中国无法诡秘》对2024年中国与包括好意思国在内的其他国度的经济阐扬进行了提神分析。因此，这里仅就好意思国所面对的寰球经济形势这一最要紧的事实进行分析总结。
图2呈现的是2024年主要经济中心GDP增长阐扬相比。中国（5.0%）、好意思国（2.8%）和日本（0.1）的GDP数据是现实增速，而欧盟（1.1%）的GDP数据，则是海外货币基金组织笔据前三季度收尾作念出的展望增速。笔据这些数据，2024年中国GDP增长率比好意思国高80%，是欧盟的4.5倍，是日本的50倍。
从好意思国的角度来看，其经济增速是欧盟的2.5倍，是日本的28倍，但仅为中国的56%。因此，好意思国面对的客不雅形势是，其经济增速远远高于其主要本钱主义竞争敌手欧盟和日本，但远低于中国——恰是由于这个显然的原因，特朗普政府会把施政要点聚焦在中国身上。
图2
为了更澄莹地判断趋势，有必要就疫情前统共这个词时期主要经济中心的经济增长阐扬进行分析，因为这么能排斥新冠疫情阻滞时期以及之后复苏阶段的短期波动影响。如图3所示，自2019年以来的五年里，中国经济增长26.2%，好意思国经济增长12.5%。也就是说，自疫情爆发以来，好意思国经济仅增长48%，不到中国的一半。
这再次诠释，为松开好意思国和中国之间的经济增长率差距，特朗普政府必须杀青以下两个指标中的一个或两个。
（1）好意思国必须减缓中国经济增速。
（2）好意思国必须提升发展本国经济增速。
以第一个指标——好意思国试图减缓中国经济增速为例，好意思国可用的技能在《能否杀青2035年出路指标？有一个要道事实中国无法诡秘》中有提神分析。如该文和下文提到的原因所示，要大幅减缓中国经济增速，好意思国必须确保中国固定本钱投资净额占GDP比首要幅下落。
可是，与之前使用这种方法迫使经济和军事上附属于好意思国的竞争敌手——德国、日本和亚洲四小龙减缓增速不同，好意思国无法免强中国采选这种作念法。相背，好意思国只可试图劝服中国自发裁汰投资占GDP经重，进而采用经济自尽，而用来劝服它的技能则是对于消费的经济谬论，正如前一篇著作所筹商的那样。
由于好意思国可能用来减缓中国经济增速的最严重技能这一问题已在上一篇著作中进行了提神分析，在此不再赘述。本文仅筹商特朗普试图提升好意思国经济增速所波及的诸多问题。
也就是说，本文所筹商的问题是，特朗普是否能通过提升好意思国经济增速来松开中国相对于好意思国在经济增长方面的当先上风？
图3
1.2特朗普首个任期，晦气的经济阐扬激励一系列地缘政事危机
本节谈谈好意思国这些经济增长数据对其内务的影响，特朗普重返白宫的原因，以及特朗普所面对的政事形势。从GDP总量和东说念主均GDP角度分析好意思国经济趋势是很有启发性的——因为东说念主均GDP与生流水平的关系比GDP总量更为密切。
因此，图4证据了二战后好意思国东说念主均GDP增长的弥远趋势，使用20年出动平均线来平滑短期经济周期波动。这骄横了70年来好意思国东说念主均GDP年增长率下落的显然趋势——从1953年的4.9%下落到1969年的2.8%，2002年的2.4%，到2024年的1.3%。终末一个数字相当自若，现实上接近停滞。
因此，图4为环球呈现的是二战后好意思国东说念主均GDP弥远增长趋势。以能排斥短期经济周期波动的20年出动平均线计较，70年以来好意思国GDP年均增速约束下落——从1953年的4.9%降至1969年的2.8%、2002年的2.4%，到2024年则仅为1.3%。终末一个数字相当低，现实上已濒临停滞。
如斯自若的东说念主均GDP增速势必会加重好意思国的社会和政事动怒与激荡。这种情况果决发生，在特朗普首个任期、拜登在朝时期以及导致特朗普再次当选总统的经过中，好意思国的政事抗拒愈发热烈——其阐扬包括好意思国两党之间的语言交锋愈发热烈、2021年1月6日特朗普的守旧者暴力冲击国会、拜登退出2024年总统竞选、总统选举前特朗普受到刑事指控、特朗普赦免浩繁参与1月6日好意思国国会大厦骚乱的参与者、特朗普重返白宫后速即关闭好意思国海外设备署等统共这个词政府部门等等。
除非概况扭转好意思国刻下自若的东说念主均GDP增长态势，不然就不可能瓦解好意思国的社会和政事垂危现象。这反过来会产生首要的地缘政事四百四病，而这将会影响中国。
图4
1.3特朗普赢得总统选举不是他阐扬存多好，全靠拜登映衬
更要紧的是，要了解好意思国的社会和政事形势，就要看好意思国东说念主均GDP增长是否只为提升好意思国老庶民生流水平创造了可能性。这是否确切发生取决于GDP增长如何分派。
数据骄横，即便近期好意思国东说念主均GDP有所自若增长，这些刚正也莫得惠及好意思国老庶民——这方面的统计数据很容易解释为什么民主党会输掉选举，以及为什么这是不错提前预想的。在拜登在朝时期的禁止2024年第三季度的最新工资数据骄横，好意思国东说念主均GDP增长10.9%，但扣除通胀调遣后的现实工资比拜登/哈里斯上任时还要低（见图5）。也就是说，占东说念主口绝大多数的好意思国工薪阶级在拜登任期内过得更糟了。
图5
事实标明，拜登政府将钞票从工东说念主（好意思国大部分东说念主口））手中从头分派给了本钱家。图6骄横，在拜登在朝时期，从2021年1月至2024年第3季度，标普500指数高潮55.7%，通货蔓延率为21.0%，但好意思国口头周薪中位数仅高潮20.4%。
也就是说，本钱家在扣除了通胀调遣后的收益大幅增多，而工薪阶级（好意思国大部分东说念主口）的情况变得更糟，与此同期，那些概况靠本钱收入生存的东说念主（好意思国一小部分东说念主口）情况变得更好。因此，好意思国的社会和政事垂危现象加重也就不及为奇了。
因此，拜登在朝时期的轨迹也标明，要是特朗普反过来弗成提升好意思国生流水平，他可能会重蹈拜登覆辙。社会垂危现象将再次加重，特朗普会变得不受接待。因此，有必要指出的是，特朗普在2月底的民气守旧率为45%，是有史以来好意思国总统在职时期最低的，仅次于特朗普第一任期的42%——自二战以来好意思国总统在职时期第一季度后的历史平均守旧率为61%。禁止2月16日，反对特朗普的东说念主比例为51%，还是高于握守旧意见的45%。
图6
1.4特朗普第一任期内在经济上碰到失败
特朗普宣称，他的第一个任期在经济上赢得了巨大告捷，但如上文的数据所示，他的说法与事实全齐相背。如图1的数据所示，特朗普第一个任期的GDP年均增速为1.8%，是二战后历任总统中最低的。
特朗普可能会宣称这是由于受到新冠疫情的影响，这确乎是一个身分，但事实上，特朗普第一个任期内并莫得大幅提升经济增速的纪录。特朗普第一个任期内的经济自若增长（加上2020年5月乔治·弗洛伊德因种族主义谋杀而激励阵容庞杂的“黑东说念主的命亦然命”领悟），昭着是他在2020年总统大选失败的要紧身分。
因此，特朗普首个任期内以及拜登任期内好意思国经济增长极为自若的遵循，印证了这种情景对社会和政事的阻难性影响，以及好意思国相当一部分东说念主口生流水平下落。除非这一趋势概况逆转，好意思国经济增长加速，不然好意思国的社会政事现象将握续垂危，特朗普政府也将变得不受接待。因此，要是不了解这一现实情况，反而确信特朗普的自我吹嘘或专注于猜度他的主不雅意图，就会导致对好意思国内务形势的误读。
因此，不管是出于经济原因照旧政事原因，特朗普在朝时期的决定性问题在于其能否提升好意思国经济增速。分析杀青这一指标所需的条目便组成了本系列其余著作的主题。
1.5好意思国GDP年均增速还是握续下落近60年
要初步评估提升好意思国经济增速的难易程度，以及由此带来的政事和地缘政事影响，就有必要将好意思国弥远增长率接头在内：这些增长率反应影响形势的要紧身分，而这些身分偶然会被地说念的短期波动所遁藏。如图7所示，好意思国GDP年均增速还是握续下落近60年。以能排斥短期经济周期波动影响的20年出动平均线计较，好意思国GDP年均增速从1969年的4.4%降至2024年的2.1%——下落幅度逾越了一半。
昭着，握续了近60年的经济放缓经过有着极其鉴定的根源。因此，唯有特朗普经管这些问题，才能扭转好意思国经济握续大幅放缓。
图7
二、提升好意思国经济增速需要什么条目？
2.1影响好意思国经济增长速率的决定性身分是什么？
要详情哪些政策是提升好意思国经济增速所必需的，就有必要分析好意思国经济结构变化与好意思国GDP增长率变化之间的潜在关系。表1呈现的是上一个完整的经济周期——2007-2019年好意思国GDP组成要素与GDP增长率之间的关系。
从统计数据来看，为了幸免短期经济波动酿成的失真，最佳接头统共这个词经济周期。但为幸免“摘樱桃气候”，附录1呈现的是从2007年海外金融危机之前到2024年统共这个词时期的这些相干性。该附录标明，这并莫得从压根上窜改好意思国经济结构变化的相对要紧性。
表1败露了一个澄莹明了的模式。
表1
要是仅接头短期（比如一年），好意思国GDP组成要素与其增长率之间的相干性属于中低水平，2022年AG百家乐假不假不管接头的是正相干照旧负相干——也就是说，好意思国GDP特定组成要素占比上升与GDP增长加速或放缓之间的关联不大。以一年为周期，固定本钱形成净额的最高相干性为0.53，属于中等水平。统共其他一年期的相干性，不管是正相干照旧负相干，齐在极低的0.08到中低的0.47之间。
可是，跟着时刻跨度延长，相干性慢慢增强。从正相干性来看，固定本钱形成净额占GDP比重与GDP增长率之间的相干性，是好意思国GDP组成要素中最高的。一年期的相干性为0.53，五年期时升至0.71，而在12年期时则高达0.85。就负相干性而言，住户消费占GDP比重、出口占GDP比重、入口占GDP比重和总消费占GDP比重的12年相干性齐很高，介于0.77到0.85之间。
这么的数据模式标明，在短期内，莫得任何单一GDP组成要素对好意思国GDP增长具有决定性影响。但从中弥远来看，好意思国固定本钱形成净额占GDP比重与GDP增长率之间存在的正相干性极高。也就是说，好意思国固定本钱形成净额占GDP比重与GDP增长率之间存在正相干性。与此天差地远的是，好意思国消费占GDP比重与GDP增长率之间存在极强的负相干性。也就是说，好意思国消费占GDP比重越高，GDP增长就越慢。
就刻下想法而言，莫得必要证据固定本钱形成净额占GDP比重与GDP增长率之间的因果筹商，即究竟是固定本钱形成净额占GDP比重决定GDP增长率，照旧GDP增长率决定固定本钱形成净额占GDP比重，亦或是其他身分同期决定这两者。但这种极为密致的相干性所带来的收尾是，若不提升固定本钱形成净额占GDP比重，就不可能提升好意思国GDP增速。
因此，特朗普要想在提升好意思国中弥远增速方面赢得生效就别无采用，只可试图提升固定本钱形成净额占好意思国GDP比重。
2.2短期、中期和弥远：特朗普提升好意思国经济增速的政策采用
为更直不雅地展现这一情况并令环球了解其现实真义，图8呈现的是按照不同庚份出动平均线计较的好意思国GDP组成要素占GDP比重，与GDP增长率之间的相干性。不错看出，按1年出动平均线计较的好意思国GDP组成要素占GDP比重与GDP增长率之间的相干性为0.53，属于中等水平；固定本钱形成总数占GDP比重与GDP增长之间的相干性也较低，为0.39；住户消费占GDP比重与总消费占GDP比重与GDP增长率之间的相干性分别为-0.35和-0.47。
这再次印证了前文所述，即在短期阶段，莫得任何单一GDP组成要素对好意思国GDP增长具有决定性影响。可是，跟着时刻框架从短期向中弥远延迟，各要素占GDP比重与GDP增长率之间的相干性慢慢增强。
以5年为例，固定本钱形成净额占GDP比重与GDP增长率之间存在的正相干性较高，为0.71；总消费占GDP比重与GDP增长率之间存在负相干性较高，为0.68。
就弥远（12年）而言，固定本钱形成净额占GDP比重与GDP增长率之间存在的正相干性极高，为0.85；总消费占GDP比重与GDP增长率之间存在的负相干性也极高，为0.83。
这些相干性的现实真义不言而谕。就短期而言，特朗普可通过其他身分（如预算赤字、短期刺激消费）提升好意思国GDP增速；但就中弥远而言，不管是特朗普照旧其他好意思国总统，唯有提升好意思国固定本钱形成净额占GDP比重，才能提升GDP增速。一样，尽管短期刺激消费可能提升GDP增速，但中弥远内提升消费占GDP比重反而会减缓GDP增速。
值得提神的是，这种相干性也适用于好意思国与中国和统共大型经济体，关系这方面的提神数据请见拙文《从210个经济体大数据中，咱们发现了中国和寰球经济增长的密码》。1
图8
2.3好意思国GDP组成要素与GDP增长率之间的相干性相宜经济表面
好意思国经济中的这些事实关系全齐相宜经济表面。消费和投资加起来势必占国内经济的100%，投资是坐褥参加，因此提升投资占经济比重将提升GDP增速。可是，笔据界说，消费不是坐褥参加，因此提升消费占GDP比重，将裁汰坐褥参加占比，进而减缓GDP增速。
图9呈现的涵盖自1960年以来好意思国经济发展的统共这个词时期（64年）的数据诠释，时刻跨度更长的情况下，好意思国固定本钱形成净额占GDP比重与GDP增长率之间存在的相干性极强，为0.87。
图9
因此，就特朗普的现实政策而言，即使在短短一年内，好意思国固定本钱形成净额占GDP比重与GDP增长率之间还是存在权臣（尽管是中等程度）的相干性，但这种相干性并未高到足以主导举座情况。也就是说，短期内，特朗普至少在表面上不错通过其他依次（而非提升固定本钱形成净额占GDP比重）来提升好意思国GDP增速。可是，从中弥远来看，这种极高的相干性意味着这是不可能的——好意思国只可通过提升固定本钱形成净额占GDP比重来提升其GDP增速。
可是，现实上，短期内不及以扭转好意思国经济增速远低于中国这种形势所带来的影响——这只可需要很长一段时刻才能扭转。因此，若要提升好意思国经济增速，使其具备与中国竞争的才调，特朗普及之后的好意思国总统唯有通过提升固定本钱形成净额占GDP比重来杀青这一指标。这一客不雅现实严格决定了特朗普所面对的政策采用。
2.4消费占GDP比重与消费增长率之间存在极强的负相干性
值得提神的是，部分中国媒体抵消费的筹商存在误读。需要补充证据的是，好意思国消费占GDP比重与消费增长率之间存在极强的负相干性。也就是说，消费占GDP比重越高，消费增长速率就越慢。按5年出动平均线计较，好意思国消费占GDP比重与消费增长率之间的负相干性高达0.89（见图10）。这种负相干性也适用于中国和其他主要经济体，关系这方面的综合数据请见拙文《从210个经济体大数据中，咱们发现了污蔑促消费对经济的危害》。
因此，好意思国消费占GDP比重与消费增长率之间存在负相干性诠释，区别消费占GDP比重和消费增长率极其要紧。二者现实互异权臣，而且背向而行。也就是说，在好意思国与中国均呈现团结规章——消费占GDP比重越高，消费增速就越慢，进而生流水平增速也越慢。
图10
终末，为全面了解情况，有必要指出的是，如上文所述，好意思国固定本钱形成净额占GDP比重与GDP增长率之间的相干性也适用于其他大型经济体——统共这些经济体的发展模式有着共通之处。
为便于环球对此有直不雅的意识，图11呈现的是2007-2019年上一统共这个词经济周期，寰球前10大经济体固定本钱形成净额占GDP比重，与GDP增长率之间的相干性。采用对统共这个词经济周期进行分析，是为了排斥短期经济周期波动影响（值得提神提，尽管新冠疫情酿成了波动，但将数据扩展到最新可用数据对相干性莫得现实影响）。包括中国和好意思国在内的寰球前10大经济体固定本钱形成净额占GDP比重，与GDP增长率之间存在近乎完整的相干性，为0.95。
图11
到现在为止，为便于环球准确了解影响好意思国经济增长的决定性身分，上文华取国民经济帐户数据对好意思国GDP组成要素与GDP增长率之间的相干性进行了分析。而采用先采选国民经济帐户数据进行分析的原因在于，国民经济账户数据在经济学鸿沟被浩繁采选。可是，摆布增长核算法（本钱、劳能源及全要素坐褥率）数据有意于从互补角度分析好意思国经济。正如下文所示，两种方法得出的论断一致，这进一步印证了何谓影响好意思国经济增长的决定性身分。
因此，图12呈现的是2007-2019年上一统共这个词经济周期本钱参加（本钱就业）增长，与好意思国GDP增长率之间的相干性。数据骄横，两者间存在近乎完整的相干性，为0.95，R平方值则为0.90。
图12
作为对比，图13呈现的是劳能源参加增长与好意思国GDP增长率之间的相干性。如图所示，两者间的相干性为0.51，处于中低水平，R平方值则为0.26。
图13
图14呈现的是全要素坐褥率增长与好意思国GDP增长率之间的相干性。数据骄横，两者间的相干性为0.60，处于禁止水平，R平方值则为0.40。
图14
总之，本钱参加与好意思国GDP增长率之间存在极高的、近乎完整的正相干性，全要素坐褥率增长与好意思国GDP增长率之间的正相干性属于中等水平，而劳能源参加与好意思国GDP增长率的相干性则属于中低水平。
采选增长核算法发现，本钱参加与好意思国GDP增长率之间存在极高的相干性，这与基于《国民账户》数据得出的论断全齐一致。
2.5本钱参加对好意思国GDP增长孝敬最大
到现在为止，仅分析了好意思国坐褥参加要素与GDP增长率之间的相干性。仅凭此并不及以了解何谓影响好意思国GDP增长的决定性身分，因为尽管某一世产参加要素可能与好意思国GDP增长之间存在较高的相干性，但若该要素在好意思国坐褥结构中占比很小，则其对GDP增长不会起到决定性作用。
因此，要准确了解影响好意思国经济增长的决定性身分，还需了解各参加要素对好意思国GDP增长的孝敬率。图15呈现的是各参加要素对好意思国GDP增长的孝敬率：本钱参加对好意思国GDP增长的孝敬率最大（58%），其次为劳能源参加（33%），而全要素坐褥率的孝敬率则一丁点儿（仅为9%）。
因此，简而言之，好意思国各坐褥要素对GDP增长的要紧性可总结如下：
本钱参加主导好意思国GDP增长，其孝敬率最高，且与GDP增长率的相干性最为密切。
劳能源参加虽是好意思国经济增长的第二大起原（其孝敬率约为本钱参加的半数略高），但与GDP增长率之间的相干性仅处于中低水平。
全要素坐褥率与好意思国GDP增长率之间的相干性处于中等水平，但其孝敬率一丁点儿（仅占9%）。
要而论之，增长和算法数据印证了国民经济账户数据的论断：本钱参加是鼓励好意思国经济增长的决定性身分。
图15
结语
总之，让咱们再回到滥觞提倡的问题——特朗普能否松开中好意思经济增长差距？要是特朗普弗成如《能否杀青2035年出路指标？有一个要道事实中国无法诡秘》所分析的大幅减缓中国经济增速，那么应正视如下现实：
2025年特朗普治下的好意思国经济短期内可能会出现一些放缓。
更压根的是，特朗普提升好意思国经济潜在增长率的独一路线是提升好意思国固定本钱形成净额占GDP比重。
本文之是以对好意思国经济形势进行如斯精确的量化分析，压根原因在于揭示了一个具有政策真义的现实：特朗普唯有通过提升固定本钱形成净额占GDP比重，才能权臣提升好意思国经济增速——这一起径采用将激励久了的连锁效应。这意味着，要是好意思国无法有用减缓中国经济增速，则松开中好意思增长差距的独一方法即是提升本国固定投资水平。因此，特朗普政府试图提升固定本钱形成净额占GDP比重的神色将决定好意思国经济走向，这对好意思国内务和地缘政事将产生首要影响，因为它将影响到中国。
对于这方面的分析将成为本系列第二篇著作的主题。
附录——数据统计证据
非经济学专科东说念主士无需阅读本附录。之是以成立此技巧附录，是因为“要是不提升好意思国固定本钱形成净额占GDP比重，就不可能提升好意思国GDP增长率”这一论断所带来的影响相当久了。此外，加入本附录是为了标明笔者莫得对数据进行采用性筛选。
从统计学角度来看，由于好意思国与统共本钱主义国度一样，除了弥远潜在增长率外，还存在经济周期，因此要对趋势进行准确分析，计较的数据最佳涵盖统共这个词经济周期——或者从一个经济周期的某个点到另一个经济周期的疏通点进行相比（举例将一个周期的峰值到另一个周期的峰值，或者一个周期的谷底到另一个周期的谷底进行相比）。不然，周期性波动将遁藏基本趋势，以致导致得出全齐伪善的论断。
举例，要是将1933年（大疏远谷底）至1937年（二战前终末一个经济周期峰值）GDP增前途行相比，那么在此时期好意思国GDP年均增速将达到9.4%。这么一来，20世纪30年代可能看起来像是一个经济快速增长的时期！其根源在于该方法忽略了1929-1933年好意思国GDP暴跌26%的事实。也就是说，这种方法并不是将经济周期的两个峰值进行相比，而是将谷底和峰值进行相比。
鉴于此，本文及第2007-2019年统共这个词好意思国经济周期作为要点分析的时刻段。可是，为幸免产生采用2019年作为截止日历是为了不更新数据这种印象，表2的时刻跨度从2007年到有最新可用数据可查的2024年。不错看出，这对趋势的定性分析莫得产生任何实质性影响。
就一年而言，好意思国固定本钱形成净额占GDP比重与GDP增长率之间的相干性为0.50，处于中等水平；就5年而言，这种相干性为0.73，处于较高水平；就12年而言，这种相干性为0.85，处于极高水平——这是迄今为止好意思国GDP组成要素与GDP增长率之间最高的正相干性。
这印证了一个事实：从短期来看，莫得任何一个GDP组成要素与好意思国GDP增长率之间存在极高的相干性；但从中弥远来看，固定本钱形成净额占GDP比重与好意思国GDP增长率之间存在的相干性如斯密切，以至于要是不提升固定本钱形成净额占GDP比重，就不可能提升好意思国GDP增速，而裁汰固定本钱形成净额占GDP比重将减缓GDP增速。
可是，要是时刻跨度相当大，举例图9所涵盖的1960-2024年，那么固定本钱形成净额占GDP比重与GDP增长率之间将存在极强的相干性，而这种相干性泛泛不会再受到相比经济周期访佛时刻段的影响。
因此，论断不言而谕。在实践中，要是不提升固定本钱形成净额占GDP比重，那么好意思国就无法打破现在较低的GDP年均增速——略高于2%。或者，从相比的角度来看，要是好意思国弗成在减缓中国经济增速方面赢得生效，那么好意思国只可通过提升固定本钱形成净额占GDP比重，来松开中国的增长当先上风。
表2
扫视
1.独一的例外是一些以石油和自然气出口为主的相对较少的经济体，但这与好意思国或中国齐无关ag百家乐直播，因为两国齐不以石油/自然气出口为主。
