AG视讯百家乐 民生证券: 赐与大中矿业买入评级
民生证券股份有限公司邱祖学,范钧近期对大中矿业进行有计划并发布了有计划发扬《2024年年报及2025年一季报点评：铁矿增储扩产AG视讯百家乐，锂矿勘测赢得垂危打破》，赐与大中矿业买入评级。
大中矿业(001203)
事件：公司发布2024年年报及2025年一季报。2024年，公司杀青营收38.43亿元，同比减少4.01%；归母净利润7.51亿元，同比减少34.17%；扣非归母净利7.31亿元，同比减少33.39%。2024Q4，公司杀青营收8.65亿元，同比减少25.72%，环比减少13.84%；归母净利润0.86亿元，同比减少72.34%，环比减少57.28%；扣非归母净利0.83亿元，同比减少74.40%，环比减少56.40%。2025Q1，公司杀青营收9.25亿元，同比增多0.52%，环比增长6.97%；归母净利润2.25亿元，同比减少6.97%，环比增多160.11%；扣非归母净利2.23亿元，同比减少6.20%、环比增多168.83%。
点评：公司铁矿产量合手稳，毛利率环比回升
(1)公司铁矿产量合手平，销量小幅下滑。公司2024年铁精粉产量376.66万吨，同比增多0.07%，公司球团部分使用自产精粉，部分外购进行分娩，铁精粉+球团销量为393.30万吨，同比减少5.12%。
(2)2025Q1铁矿价钱合手稳，公司毛利率回升。2024年，铁矿石65%普氏指数均价为123.4好意思元/吨，折东说念主民币889.39元/吨，同比下落4.97%，公司毛利率49.47%，同比下落4.02pct。2025Q1，铁矿石65%普氏指数均价为116.88好意思元/吨，折东说念主民币851.58元/吨，百家乐AG真人环比飞腾0.20%，公司毛利率52.63%，环比飞腾7.44pct，同比下落4.15pct。
往时中枢看点：铁矿增储扩产，锂矿勘测赢得垂危打破
(1)铁矿资源量增多。适度24年底，周油坊铁矿和从头集铁矿较前一次备案的资源量永别增多了16,130.25万吨、1,313.14万吨。新增资源将进一步蔓延矿山处事年限或扩大分娩范畴，为公司的长久可合手续发展奠定坚实的资源基础。
(2)遴选冶一体化，资本上风显赫。公司主要居品原料闻鸡起舞，采矿、选矿、冶真金不怕火一体化分娩，使得公司在资本适度方面具有赫然上风。2024年，公司铁精粉单元销售资本仅为370.62元/吨，处于行业较低水平，毛利率则高达57.86%，处于行业较高水平。碳酸锂遴选冶全产业链自营，成心于适度碳酸锂资本。
(3)锂矿勘测赢得垂危打破。湖南锂矿神态赢得了当然资源部的储量评审备案，鸡脚山锂矿首采区通天庙矿段查明矿石量4.9亿吨，平均品位0.268%，Li2O矿物量131.35万吨，折算约324.43万吨碳酸锂当量，同期伴生钨、锡、铌、钽、铷等有价金属，踏进寰球锂矿企业前哨。四川加达锂矿神态已圆满完成首采区探矿责任，正在加紧激动储量评审历程和其他探转采手续。
盈利预测与投资提倡：公司铁矿扩产、锂矿新建神态疏忽激动，新增产能有望开释，咱们展望公司2025-27年将永别杀青归母净利润7.49/7.62/7.94亿元对应现价，PE永别为17、17和16倍，保管“推选”评级。
风险请示：产能开释不足预期，居品价钱大幅波动，卑劣需求不足预期。
证券之星数据中心笔据近三年发布的研报数据筹画，德邦证券康宇豪有计划员团队对该股有计划较为深刻，近三年预测准确度均值为52.02%，其预测2025年度包摄净利润为盈利12.06亿，笔据现价换算的预测PE为10.51。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有1家机构给出评级，增合手评级1家。
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