ag百家乐 华安证券: 予以中联重科买入评级
发布日期：2024-10-19 13:38 点击次数：128华安证券股份有限公司张帆近期对中联重科进行探讨并发布了探讨施展《外洋占比抓续擢升，新兴业务板块发展强盛》，予以中联重科买入评级。
中联重科(000157)
主要不雅点：
公司发布2024年年报
2024年杀青交易收入454.78亿元（-3.39%）；归母净利润35.20亿元，（+0.41%）；扣非后归母净利润25.54亿元（-5.70%）；加权平均净钞票收益率为6.24%。单季度来看，四季度公司杀青交易收入110.92亿元（-4.05%）；归母净利润3.81亿元（-41.42%）；扣非归母净利润3.64亿元（+4.86%）。
外洋商场开拓带动盈利才能擢升，加快杀青数字化转型
左证公司年报，2024年公司销售毛利率为28.17%，同比+0.63pct，销售净利率为8.81%，同比+0.80pct，主要系外洋商场营收占比抓续擢升。2024年公司外洋商场杀青营收233.8亿元，占比51%，而外洋商场概括毛利率为32.05%，高于国内商场平均水平24.06%。终端2024年底，公司已完成大家研发制造集聚的计策性布局，防范大利、德国、印度、墨西哥、白俄罗斯、巴西、土耳其、好意思国等8个国度建成11个外洋分娩基地；大家就业备件仓库210多个，居品鄙俚粉饰170多个国度和地区。另一方面，公司通过数字化、端对端的搞定体系等充分发扬全经由数字化管控上风。从用度情况来看，2024年销售用度因外洋商场开拓有所加多，搞定用度主要系职工抓续策划的股份支付用度有所加多，财务用度受汇兑损益影响有所加多，但研发用度及研发用度率有所下落，主若是因为公司通过数字化转型擢升研发有用性，在研发东谈主员薪酬擢升的布景下大幅减少了材料销耗。
传统上风居品郑重发展，新兴业务孝顺新增长极
公司积极推动产业结构优化，全力加快构建传统上风产业与新兴产业协同会通，栽培强盛发展动能。
混凝土机械、工程起重机械、建筑起重机械三大传统上风居品线公司坚抓国内郑重发展，ag真人百家乐每天赢100外洋抓续拓展，2024年三大居品线全体出口销售畛域同比增长跳动35%。
新兴业务板块，土方机械板块公司2024年杀青营收66.71亿元，毛利率约30.18%（+2.67pct）。土方国内商场中大挖商场率处于国产前哨，小微挖渠谈变革加快鼓吹，外洋商场出口销售畛域同比增幅超27%。高机板块2024年公司杀青营收68.33亿元，毛利率同比擢升7.75pct。公司是国内型号最为都全的高空设备厂商，电动化浸透率达90%，超高米段臂式居品及要津时刻达到国际最初水平，发展势头强盛。农机板块全年杀青营收46.50亿元，毛利率同比擢升2.53pct。公司抓续加大时刻研发，加快智能制造转型，国内商场名次升至行业第五，烘干机市占率第一，小麦机稳居行业前二，国内渠谈2024年增至650多家，外洋渠谈130多家。矿机板块公司锚定高端化、绿色化发展所在，具备畛域化分娩智能制造条目，畴昔有望加快发展。
投资提议
咱们看好公司恒久发展，修改之前盈利猜度为：2025-2027年交易收入猜度为531.11/623.27/728.86亿元（2025-2026年前值为515.57/609.42亿元）；归母净利润猜度为50.41/63.05/76.18亿元（2025-2026年前值为50.77/69.91亿元）；以现时总股本86.78亿股筹划的摊薄EPS为0.58/0.73/0.88元（2025-2026年前值为0.59/0.81元）。现时股价对应的PE倍数为13/11/9倍，保管“买入”投资评级。
风险辅导
1）国内行业需求不足预期；2）外洋商场拓展不足预期；3）应收账款回收风险，酿成坏账准备；4）行业竞争加重。
最新盈利猜度明细如下：
该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级16家，增抓评级2家；往日90天内机构观念均价为8.83。
以上本体为证券之星据公开信息整理ag百家乐，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不组成投资提议。