发布日期：2024-06-17 04:49 点击次数：138
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在新动力产业链深度出动的2024年，湖南裕能（301358.SZ）交出了一份休戚各半的成绩单。
近日，正极材料龙头湖南裕能发布了2024年年报，发扬期内，公司实现交易收入225.99亿元，同比下降45.36%；实现归母净利润5.94亿元，同比大幅下滑62.45%。值得预防的是，这已是该公司贯串第二年出现净利润大幅下滑，2023年其净利润已同比下降47.44%。
凭据民生证券的测算，湖南裕能在2024年的铁锂单吨归母净利润为836元/吨。3月17日，真锂商讨首创东说念主兼总裁墨柯在接管期间周报采访时默示，这一净利润水平在磷酸铁锂行业中属于最好盈利水平。“总共磷酸铁锂行业，湖南裕能的赚钱情况是最好的。”
功绩深蹲：价钱向下，本钱朝上
湖南裕能耕作于2016年，并于2023年在深圳证券交往所见效上市。公司主要从事锂离子电板正极材料研发、分娩和销售。
动作国内正极材料的龙头企业，湖南裕能在2024年实现了71.06万吨的年销量，同比增速达到40.2%，其市集占有率贯串五年稳居行业第一。在畴前的某锂电板行业会议上，多位正极材料业内东说念主士齰舌说念：“利润齐让（湖南）裕能给赚走了。”
然则，在上市后的两年里，锂电板行业从爆发式增长转向感性出动，湖南裕能的功绩也贯串两年出现下滑。
“2024年，公司得以保握一定的盈利，但受行业周期及现实股权激勉的股份支付用度等身分影响，盈利同比下滑。”湖南裕能在公告中默示，锂电板产业链在资历2020-2022年的高增长后，2023年以来增速换挡、供需干系发生显耀变化。
2024年锂电板产业链处于筑底阶段，碳酸锂价钱总体触动下行，磷酸盐正极材料价钱同比上年大幅下降。具体来看，碳酸锂的价钱从2022年的峰值60万元/吨大幅下落至2024年的不及10万元/吨区间，这使得湖南裕能产物的售价同比出现显耀下降。
值得预防的是，即便如斯，湖南裕能在2024年的产物毛利率却有所提高。年报数据涌现，2024年湖南裕能的锂离子电板正极材料业务毛利率达到7.63%，较客岁同期飞腾了0.33个百分点。
墨柯指出，现时行业举座的毛利率呈现下降趋势。湖南裕能毛利率的飞腾可能更多地是因为公司在降本增效的技巧开拓方面过问了渊博元气心灵，并获得了一定成效，从而反馈在其最终的盈利才调上。
值得预防的是，天然头部企业在浓烈的市集竞争中相对更具上风，然则，在现时毛利安祥下降的情况下，资金盘活党羽部企业来说愈发繁重。
“现时订单不停向头部厂商长入，但材料厂商收到货款的步地时时是‘3+6’，即电板厂在收到材料后的三个月才调提供一张承兑汇票，而这张汇票要再等半年才调竣事。因此，百家乐ag货款的积压时辰至少为9个月，这意味着他们销售越多，资金压力可能就越大。”墨柯默示。
从财务数据来看，为止2024年末，湖南裕能货币资金余额达14.91亿元，应收账款余额达53.59亿元，占归母净利润的的902.9%，钞票欠债率达61.57%。
何如灵验均衡高订单量与货款回收繁重之间的干系？行业渊博的“以价换量”战术是否具备可握续性？3月17日，期间周报尝试致电湖南裕能证券部，但对方未能接通。
对此，墨柯向期间周报分析说念，“以价换量”的前提是，即使利润浅陋以致蚀本，企业仍需确保大要收回货款。然则，一朝某些电板厂，尤其是那些限度较大的客户出现问题，货款回收就会变得越过繁重。举例，2023年捷威的停产事件，导致与其合营的供应商的应收账款确凿齐形成了坏账。
比亚迪初度减握
更值得眷注的是，下流电板巨头的减握动作开释出微妙信号。
年报涌现，宁德期间（300750.SZ）和比亚迪（002594.SZ）等国内盛名电板制造商均为湖南裕能的下旅客户。与此同期，宁德期间与比亚迪也位列湖南裕能的前十大鼓吹之列。
然则，凭据2024年年报，比亚迪初度减握了湖南裕能的股份。Wind数据涌现，自2022年年报线路以来，比亚迪新晋成为湖南裕能的前十大通顺鼓吹，握有2992.31万股。在随后的两年内，比亚迪的握股数目保握不变。直到2024年末，比亚迪减握了湖南裕能757.24万股，握股比例降至2.95%。
与此同期，欧鹏、长江晨说念（湖北）新动力产业投资合股企业（有限合股）也分离减握湖南裕能468.1万股和630.43万股。
在二级市集，湖南裕能2024年的股价于11月12日达到全年最高点54.78元/股，全年累计涨幅为33.49%。
3月17日，隆众资讯正极材料分析师宋晶告诉期间周报，现时正极材料的供需干系已经供大于求的处所，但跟着现时正极材料企业在改日扩建计算上趋于感性，2025-2026供过于求的处所得到缓解。
另一方面，湘财证券研报默示，在估值层面，现时正极材料的行业估值水平仍处于历史中低位水平，具备一定的弹性空间。但从中长久撑握来看，现时板块举座盈利提高仍受制于产业链供需矛盾，其拐点仍需待行业供需再均衡的完成。
为止3月17日收盘百家乐AG真人，湖南裕能股价跌0.12%，报收40.09元/股。现时市值约304亿元。
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