华福证券有限职守公司李宏鹏,汪浚哲近期对飞亚达进行辩论并发布了辩论证明《国内钟表龙头AG百家乐计划，品牌渠说念双轮动手》，初次掩盖飞亚达给以捏有评级。

飞亚达(000026)

投资重心：

飞亚达：国内钟表行业领军者

公司创立于1987年，系中国航空工业集团下属中航外洋的主要投资企业之一，是境内唯独表业上市公司。飞亚达坚捏品牌计谋和改进动手，以精密制造本事专注钟表行业，变成自有品牌腕表研发贪图、制造销售、劳动和名表零卖两大中枢业务。24Q1-3公司营收30.4亿元，同比-13.8%，归母净利1.98亿元，同比-25.6%；Q3单季度营收9.63亿元，同比-17.2%，归母净利0.5亿元，同比-35.4%。

品牌&渠说念成立并重，智能可一稔培植新增长点

自主品牌鼓励品牌定位升级、渠说念结构优化。公司通过自创和授权观念和合伙等模样，现在已变成了以“飞亚达”为主的多品牌矩阵。2023年公司腕表品牌业务7.97亿元，同比+9.88%。2023年公司腕表品牌业务毛利率66.9%。飞亚达品牌基于“以航空航天表为秉性的高品性中国腕表品牌”定位，接踵推出多款航空航上帝题腕表；同期优化渠说念结构，进驻一二线城

市主流购物中心，捏续强化线上新品开拓与自营直播矩阵搭建。

亨吉祥品牌及渠说念资源深厚，配合一流名表企业。亨吉祥名表零卖渠说念历经二十余年的发展，于今已建成遍布天下60多个城市，领有近200家连锁店的名表销售连锁荟萃。与广漠名表集团及品牌遥远真切配合，商场占有率位居国内名表零卖业前哨，是国内使用联合商号、掩盖地域无为的名表销售连锁品牌。2023年公司腕表零卖业务营收34.7亿元，同比+4.6%，毛利率28.5%。2023年累计新开及升级矫正48家门店；鼓励线上线下一体化交融，AG百家乐怎么玩才能赢构建亨吉祥“1+N+X”抖音营销矩阵，捏续提高名表全面劳动才调鼓励精密科技业务探索，培植新增长点。公司精密科技业务不绝夯实匹配复杂高精度居品的本事实力，鼓励向航空航天、医疗器械等限制拓展，不绝鼓励新客户粉碎；智能一稔业务捏续提高本事研发才调，不休完善居品软硬件功能，发力新品类、新业务和新渠说念。24年公司Jeep品牌推出交融AI本事的弧形屏方形智能表等新品。公司防御研发与改进参加，研发东说念主员数目占比2023年提高至2.8%，同期公司研发费率在行业内保捏进步。

盈利预测与投资冷落

公司手脚国内钟表行业龙头，自有品牌矜重发展，名表抽象化运营，精密科技业务培植新增长点；青睐股东文告，2023年分成率50%。咱们瞻望公司2024-2026年收入增速差异为-12%、10%、7%，归母净利润增速差异为-21%、12%、13%，对应EPS差异为0.65元、0.73元、0.82元，现在股价对应25年PE为14x，略高于可比公司25年平均13x的PE水平，初次掩盖给以“捏有”评级。

风险领导

国内蹧跶复苏逐步风险、名表蹧跶外流风险。

证券之星数据中心说明近三年发布的研报数据预计，华福证券李宏鹏辩论员团队对该股辩论较为真切，近三年预测准确度均值为52.66%，其预测2024年度包摄净利润为盈利4.01亿，说明现价换算的预测PE为10.53。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。

以上实质为证券之星据公开信息整理AG百家乐计划，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不组成投资冷落。

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