本报记者石健北京报谈
跟着“城投＋产投”情势走热，不少所在融资平台也在寻求新的融资渠谈。
Wind数据统计，2025年一季度，中资好意思元债刊行218只，范围蓄意383.08亿好意思元，只数与范围辞别同比增长14.14%和67.5%。从刊行主体来看，金融与城投企业是主要刊行东谈主。
近期，《中国筹商报》记者注重到，青岛城市诱导投资（集团）有限牵累公司（以下简称“青岛城投集团”）通过境外子公司香港国际（青岛）有限公司见效订价3年期7.5亿好意思元高等无典质境外债券；合肥市产业投资控股（集团）有限公司（以下简称“合肥产投集团”）第五期境外好意思元债在香港见效刊行，刊行范围5亿好意思元。此外，北京、江西、湖南等地亦有城投公司刊行好意思元债。
对于所在融资平台刊行好意思元债，多位行业东谈主士默示，从刊行速率和利率水平看，当今是平台公司刊行好意思元债的窗口期。不外由于存量债务的偿还压力依然存在，平台公司需温煦本身的偿债智商，不要将好意思元债行为化债的“替代品”。
采取最好的市集窗口和订价策略
干预2025年，“城投＋产投”还是成为不少所在融资平台转型的标的之一，不外从传统业务转向产业业务，对于平台公司而言，最急需的仍然是资金问题。
4月，青岛城投集团通过境外子公司香港国际（青岛）有限公司见效订价3年期7.5亿好意思元高等无典质境外债券，本次刊行开动价钱指令为5.9%。
青岛城投集团方濒临记者先容说，这次刊行的好意思元债中，参与投资东谈主多达96家，劝诱包括汇丰银行私东谈主银行、花旗银行私东谈主银行、野村国际、新加坡大华银行、英国牛津基金处理公司下单并见效获配。在市集化投资东谈主方面，还劝诱了20多家中资非银非券商金融机构，2家企业投资东谈主，以及雄伟券商和银行的自营、资管、应允等各平台。
对这次刊行好意思元债，青岛城投集团议论认真东谈主默示，改日将紧扣城市发展策略，深度融入“一带系数”金融要害诱导，重心布局东南亚、中东欧离岸债券市集，效力构建“多币种、多市集、全链条”的跨境融资体系。
同期，合肥产投集团也见效刊行了5亿好意思元的好意思元债。记者注重到，这并非合肥产投集团初次刊行好意思元债。自2017年开首，合肥产投集团还是连络刊行屡次好意思元债。对于这次见效刊行，合肥产投集团方面默示，濒临严峻复杂的外部环境时事，本次境外好意思元债逆市刊行，清贫选藏。
合肥产投集团议论认真东谈主默示，通过聚焦产业发展，赢得了成本市集招供。集团产业投融资和国有成本投资平台的定位，为刊行好意思元债奠定基础。同期，集团精良温煦境外市集环境，采取最好的市集窗口和订价策略。
记者梳剪发现，对于热衷刊行好意思元债的主体，大王人为大型国有央企、国内金融机构以及民营企业，对于城投公司的加入，业内东谈主士大王人以为，ag百家乐积分有什么用化解存量债务和拓展国外业务是两个关键词。
对此，亦有不少所在融资平台东谈主士以为，脚下恰是平台公司刊行好意思元债的窗口时候，不论是刊行速率如故利率水平，王人比过往刊行环境要好。
多元化解债务
天然近期所在融资平台密集刊行好意思元债，但值得注重的是，好意思元债刊行的大王人利率在5%—6%，刊行成本大王人高于国内债券2%—3%。
当代究诘研究院院长丁伯康以为，从城投企业热衷刊行好意思元债的振奋背后，折射出政策性导向、多元融资和债务化解等多方面成分影响。这与早期城投企业国内融资不计成本刊行不同，同期，跟着政策饱读吹城投企业诈欺国外市集融资，通过刊行好意思元债，城投公司有意于拓宽资金渠谈和裁减融资成本。
不外，丁伯康也谈及刊行好意思元债产物利率水平高于国内债券的问题。“尽管现时刊行好意思元债年均抽象成本大王人高于国内同类债券2—3个百分点，但如故令城投企业趋之若鹜，究其原因，一方面是跟着存量好意思元债的到期，需要继续和偿还，这种发债是刚性的；另一方面是国内对城投企业新增融资的监管更趋严格，存量债务的偿还压力依然存在，流动资金永远处于紧均衡或随时断链的景色，这也使得刊行好意思元债成为偿还到期债务和冲破融资敛迹的‘替代品’。”
采访中，有业内东谈主士对记者默示，国外市集对于城投企业“政府信用”较为看好，这也为城投企业刊行好意思元债、筹集资金提供了操作的空间。
不外，丁伯康提议，城投公司并非要将目光一味地放在国外债券市集，因为脚下国内资金充裕，融资成本相对较低。应幸免执续推高城投企业的再融资成本，均衡收益与风险的联系，客不雅看待国外融资的横暴，评估城投企业偿债智商。
此外，记者还发现，除了一些天赋优、评级高的城投公司刊行好意思元债以外，从存量好意思元债到近期刊行的好意思元债的刊行主体中，王人存在区县级、低评级、弱天赋的城投公司。对此，中诚信国际政府世界评级部研究员宋丹丹以为，酌量到现时城投企业基本面未有骨子改善，本身造血智商依然较差，在城投境外债刊行收紧的情况下，更容易激励流动性风险开释。
宋丹丹默示，把柄2023年9月国办印发的《对于金融复旧融资平台债务风险化解的领导观点》，12个重心省份境外债只可借新还旧，其他省份城投名单内企业新增中历久境外债需要所在地的省发改委出具同意观点。此外Ag百家乐，亦有监管文献允许用境内债对境外债借新还旧，一定经由上缓解了城投境外债的偿还压力，但面前城投好意思元债短期到期范围较大，仍需温煦城投好意思元债的短期偿付情况。
