有研新材料股份有限公司于 1999 年上市，本体截至东说念主为 “国务院国有钞票监督惩办委员会”。公司主要从事电子薄膜及贵金属材料、稀土材料、红外光学及光电材料、生物医用材料商讨、树立、分娩、销售。

2025 年 1 月 18 日，有研新材发布 2024 年年度事迹预报，预测年度包摄于上市公司股东的净利润为 1.2 亿元至 1.55 亿元，同比下跌 31.55% 至 47.01%；扣除非平日性损益后的净利润为 8800 万元至 12300 万元，同比下跌 30.76% 至 50.46%。公司事迹变动的主要原因是今年度稀土材料分部出现耗费，预测减少包摄于上市公司股东的净利润 10,200 万元到 11,800 万元。

有研新材 2024 年三季报夸耀，公司主营收入 67.6 亿元，同比下跌 18.75%；归母净利润 1.15 亿元，同比下跌 17.98%；扣非净利润 9547.14 万元，同比下跌 20.18%；其中 2024 年第三季度，公司单季度主营收入 22.21 亿元，同比下跌 16.89%；单季度归母净利润 7372.26 万元，同比下跌 15.11%；单季度扣非净利润 6682.41 万元，同比下跌 18.13%；欠债率 34.13%，投资收益 1532.22 万元，财务用度 2850.07 万元，毛利率 6.11%。

Q3 事迹环比增长，部分业务盈利改善

2024 年第三季度，公司扣非归母净利润杀青 6682.41 万元。上半年受稀土和铂族金属价钱和需求下滑影响，盈利下滑显着，Q3 稀土价钱企稳回升，氧化镨钕均价环比略降 1%，公司稀土业务安宁回暖。半导体靶材盈利妥当增长，加大市集拓展，8-12 英寸靶材销量占比进一步擢升，并接续鞭策产物考证。Q3 公司毛利率 8.1%，环增 2.57pcts；净利率 3.39%，环增 3.03pcts，达到历史单季度较高水平，主因业务结构优化，靶材等高附加值业务占比擢升。

靶材业务接续鞭策，产能安宁爬坡

公司半导体靶材全品类粉饰，以铜系靶为主，2024 年上半年冲破 2 英寸高纯钴靶和钴阳极产物要害本领，用于比铜互连更先进的顶端制程纳米互连；接续鞭策钽靶工艺优化、先进存储用钨及钨合金等靶材树立。公司昌平厂区产线转换完成，当今产能 3.5 万块 / 年，德州基地计议扩建 4.3 万块产能，2023 年 9 月已认真投产，当今产能安宁爬坡。原料方面公司已杀青高纯铜、钴金属自产自供。

2024 年上半年，有研亿金手脚国产靶材龙头，99 款靶材通过考证，115 款在考证中，ag百家乐三路实战考证周期较行业平均裁减 30%。德州基地产能爬坡后，12 英寸靶材市占率有望从当今的 15% 擢升至 25%。更值得玩味的是，公司外洋营收占比冲破 20%，在中国台湾、日韩等高端市集撕开缺口，这背后是产物质能并排日矿、霍尼韦尔的底气。但靶材行业的 "隐形门槛" 断绝小觑。从财报数据看，应收账款同比激增 78% 至 9.51 亿元，存货盘活天数延长至 98 天，折射出半导体行业去库存周期的影响。公司能否在产能推广与现款流惩办间找到均衡点，将成为改日的进犯看点。

磁光医板块优化布局，高端产物鞭策

磁板块

2023 年 5 月向中国稀土转让有研稀土 38.72% 股权，积极鞭策磁材产物以及高端发光材料等产能推广，加强工业电机用磁体扩产以及市集开辟。转让完成后，有研新材仍持有有研稀土 45% 股权 ，依旧是有研稀土的最大股东，中国稀土集团则以 38.7244% 持股成为有研稀土第二大股东。

2024 年，公司与朔方稀土联结的 10 万吨稀土绿色冶真金不怕火技俩，将加工资本责怪 20%；钢用稀土合金新品的研发，则灵通了百亿级特种钢市集。这种从 "卖资源" 向 "卖本领" 的转型，或是破解周期魔咒的要害钥匙。值得存眷的是，国务院《稀土惩办条例》10 月 1 日现实，行业供给侧转换加快。手持稀土金属 - 磁性材料全产业链的有研新材，能否借计谋东风杀青价值重估，值得存眷。

光板块

鞭策红外光学产物产业链下贱延迟、非制冷红外镜头组件产物研发联想、红外用大直径锗单晶、硅单晶工艺树立。2024 年上半年在红外光学范围，520mm 超大尺寸锗单晶量产、核发射探伤用具 13N 超高纯锗冲破，秀气着公司正从材料供应商向组件有筹商商升级。

医板块

鞭策第三代数字化定制正畸矫治系统的树立，构建数字化 “固定 + 隐形” 的新业态样式。医疗板块虽营收占比不及 5%，但数字化隐形正畸系统上市首年即杀青 25% 增长，镍钛生物医用材料打入好意思敦力供应链，夸耀出相反化竞争后劲。这两大板块的共同特色是毛利率超 40%，但现时范围效应尚未长远。怎样将本领上风改换为市集上风，或是惩办层改日的要点课题。

2025 年岁迹预测

概述斟酌公司各业务板块的发展态势，预测 2025 年有研新材事迹有望安宁改善。稀土业务方面，若稀土价钱接续企稳回升，且行业供给侧转换奏效长远，公司稀土业务耗费幅度有望收窄。半导体靶材业务跟着德州基地产能进一步爬坡，市集份额有望接续擢升，带动盈利增长。磁光医板块的高端产物若能凯旋鞭策市集，也将为公司孝顺新的利润增长点。但同期，公司也面对着半导体行业波动、原材料价钱不妥当等风险，需接续存眷行业动态和公司筹划策略调度。

总的来说，有研新材在 2024 年岁迹承压的情况下，2025 年有望通过业务结构优化、产能推广和新产物鞭策等举措杀青事迹的安宁好转，但仍需应答诸多不细则性要素。

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