发布日期：2024-07-08 07:15 点击次数：65
“尽管好意思国经济濒临顶风，但该公司仍能证据细腻。”
作家|JayCapital
编译|华尔街大事件
百胜中国(NYSE:YUMC）2024年第四季度的事迹标明，尽管好意思国经济濒临顶风，但该公司仍能证据细腻。该公司赓续按预期扩大门店隐蔽边界，值得瞩主义是，该公司已告捷优化老本，以辅助利润率并改善客流量趋势，这标明其价值计谋正在证据作用。
百胜中国叙述称，2024年第四季度系统销售额同比增长4.5%，略低于2024年第三季度的5.3%。天然乍一看这似乎是负面的，但请记取，2023年第四季度系统销售额同比增长19.2%，2023年第三季度同比增长7.4%。以两年重复为基础，2024年第四季度的增长速率大幅加速，从2024年第三季度的同比增长12.7%高涨至2024年第四季度的23.7%。要紧的是，同店销售额增长[SSSG]清晰出说合改善。肯德基的SSSG同比着落1%，高于2024年第三季度的-2%，而必胜客的SSSG同比着落2%，也高于2024年第三季度的-6%。在这一矫正中，最主要的亮点是客流量捏续增长，肯德基增长了3%，必胜客增长了9%，这标明百胜的价值计谋相配灵验，足以对消客单价较低带来的负面影响。
更值得瞩主义少许是，百胜餐饮集团结束了妥当的利润率。2024年第四季度，尽管环境相配疲软，但餐厅利润率同比增长15个基点至12.3%。这不仅是因为百胜餐饮集团的价值计谋获得了告捷，还因为其遴荐了多项老本好像方法。效果不言而谕。劳能源老本同比改善了70个基点，销售老本同比着落了50个基点，入住用度同比着落了30个基点。从利润同比增长的角度来看，在破坏者开销欠安的环境下，餐厅层面的利润同比增长了18%。
因此，本季度关于百胜中国来说是一个信得过不凡的季度。即使濒临短期订价压力，百胜中国仍证据出浩大的老本禁止才智，鼓励利润率增长，同期仍然优先商量流量增长。简而言之，本季度展示了贬责层的推论才智，深信但经济复苏时，百胜中国不错结束更好的增长。
预测明天，百胜中国股票故事不错归结为几个要害问题：（1）百胜中国能否赓续增多门店数目；（2）新门店方式能否保捏告捷；（3）百胜中国能从其数字计谋中获益若干。系数这些问题的根源在于贬责层能否推论，我合计最近几个季度的事迹照旧诠释贬责团队的推论力很强。
关于第(1)点，门店膨胀的势头依然强盛，因为百胜中国赓续按预期扩大门店数目。2024年第四季度，ag百家乐开奖百胜中国净开设门店534家（2024财年：1,751家），门店总和达到16,395家。这与贬责层每年开设1,600至1,800家门店的引导主义相符，也意味着百胜中国有望结束2026财年开设20,000家门店的主义。只须百胜中国赓续保捏这种推论力，结束20,000家门店的主义应该莫得问题。
新店方式的捏续告捷进一步增强了投资者的信心。KCOFFEE是百胜集团旗下肯德基的咖啡部门，其证据远超预期。它开到600家门店不会有问题，但它的证据以至更好，到2024年底将达到700家门店。手脚参考，2023年惟有约50家门店，因此开店速率惊东说念主。KCOFFEE的贬责规划是到2025年底将门店数目增多一倍以上，达到300多家。有些东说念主可能合计这是一个很高的圭臬；但是，请记取，KCOFFEE门店是在其肯德基部门傍边开设的，禁止24财年，百胜集团领有约10,000家肯德基门店（因此有很大的增漫空间）。与此同期，必胜客WOW方式（迎合公共阛阓破坏者）已跳跃200家门店，而况要紧的是，它在鼓励增量流量方面证据出强盛势头。
临了，关于第(3)点，百胜中国也作念得很好，这应该会渐渐成为收入增长和客户参与度的根柢驱能源。手脚数字参考，在2024年第四季度，外卖销售额同比增长14%，现时约占肯德基销售额的42%（同比增长400个基点），占必胜客销售额的42%（同比增长200个基点）。我合计，外卖销售额的不断增长秀美着破坏者举止的结构性改变（更多除外卖/便利为基础），而百胜中国十足有才智收拢这一瞥变。另一个标明百胜中国数字化计谋正在成效的数据点也不错从其诚意度规划的妥当吸收趋势中看出，肯德基和必胜客的诚意度会员总和在2024年第四季度跳跃5.25亿，高于2024年第三季度的5.1亿，其中会员占肯德基销售额的66%和必胜客销售额的58%。
百胜中国事一只被低估的股票，在某个期间会资格一次要紧的估值再行评级。很彰着，百胜中国事一个可靠的推论者，不错跟着贬责层的引导（至极是门店数目）而增长。百胜中国不值得在其历史交游区间的低端交游——现时为18倍，即-1圭臬差。百胜中国至少应该更接近其历史平均水平25倍的预期市盈率。
投资者可能不会在短期内买入该股，因为好多东说念主仍对更普通的环境感到担忧，尤其是潜在的买卖战可能激励破坏者开销进一步回落。但是，鉴于迄今为止的妥当证据和相对低廉的估值，这种情况赓续为永恒投资者提供相配有引诱力的多头切入点。
百胜中国赓续推论其门店膨胀规划ag百家乐怎么杀猪，通过新门店方式获得告捷，并加强其数字计谋，同期辅助老本服从。尽管经济担忧仍然存在，但一朝更普通的破坏环境正经下来，该公司仍然相配有才智结束更强盛的增长。
