3月7日，水晶光电（002273.SH）发布公告，拟以自有及自筹资金3.235亿元收购广东埃科想科技有限公司（以下简称“埃科想”）95.6%的股权。
埃科想主要从事3D视觉感知产物的时候开采、分娩和销售，水晶光电的中枢产物是光学元器件。关于这笔来回，水晶光电默示，是“为进一步优化公司业务，拓展在AR/VR范围的计谋发展布局，增强公司中枢竞争力”。有乐不雅者以为，该笔投资体现了水晶光电的计谋目光，是对时下热点赛谈的精确卡位。
但与此同期，由于这笔来回兼具关联收购、高溢价、见解弃世、未建立功绩应允，以及需要用股权出让款抵销出资额等本性，亦不乏质疑声。
接盘自家高管创业公司
水晶光电与埃科想渊源深厚，其不仅助力埃科想初期业务孵化，且存在高管兼职、公司转折握股的情况。该笔来回约47%的转让款将流向关联方。
据泄漏，埃科想的主买卖务通过全资子公司东莞埃科想科技有限公司（以下简称“东莞埃科想”）开展，而东莞埃科想的业求实质是由水晶光电2018年孵化而来。此前，水晶光电一度意外涉足该范围，2020年10月，为了专注主业发展，水晶光电曾将其录像头模块预研式样关联固定钞票和时候以8966万元的价钱转让给东莞埃科想。
与此同期，埃科想的三位实控东谈主林敏、刘风雷、郑萍在水晶光电任职。其中，水晶光电高管刘风雷任埃科想董事长，水晶光电董事长林敏任埃科想董事，水晶光电高管郑萍担任埃科想监事。
此外，来回前，水晶光电通过联营企业和全资子公司所有这个词转折握有埃科想25.76%的股权。
笔据来回决议，水晶光电拟向埃科想的13位推动收购股权，其中三名推动是关联方，永诀是嘉兴卓进股权投资结伴企业（有限结伴）（以下简称“嘉兴卓进”）、嘉兴创进股权投资结伴企业（有限结伴）（以下简称“嘉兴创进”）、南京翎贲昭离雷风恒股权投资结伴企业（有限结伴）（以下简称“南京翎贲昭离”），水晶光电需向这三方所有这个词支付转让款1.556亿元，占总价款的47%。
经穿透后，以上三家企业波及水晶光电的11位高管或董事。
钛媒体APP冷静到，埃科想此前曾有上市蓄意，加之，该笔来回对以上三个关联方的订价均按照运转投资资本即对应埃科想最低估值2.5亿元来敬佩，是以，ag平台真人百家乐嘉兴卓进、嘉兴创进、南京翎贲昭离与企业IPO前股权架构联想中的首创东谈主握股平台和职工握股平台的作用通常。
值得一提的是，其中变装访佛首创东谈主握股平台的嘉兴卓进，端正这次来回前尚未缴足2020年认缴出资额7520万元，其中剩余应缴金额3992万元需要用水晶光电支付的股权转让款来抵销。
风口中溢价收购VS“佛系”研发
该笔来回也同期意味着，埃科想暂时毁掉孤苦上市蓄意。
天眼查高傲，埃科想陶冶于2020年，共进行过4轮融资，在2021年的A+轮融资中，埃科想同期获取上市公司双环传动（002472.SZ）和银轮股份（002126.SZ）的注资。2022年1月和2025年2月，埃科想又进行两轮融资。
由于这次股权转让价钱采用互异订价的式样，即以各推动的运转投资资本当作来回对价，由此可知，参与B轮和C轮融资的推动彼时招供的埃科想的估值已达到6.25亿元。
比较之下，水晶光电现在以3.47亿元的全体估值进行收购，价钱并不高，来回各方也并未就此商定功绩应允。
不外，天然被水晶光电视为“在国内处于晋升水平”“3D视觉行业中少有同期障翳车载电子与耗尽电子的公司”，但过程五年的发展，埃科想尚处于弃世景况。
2023年以及2024年前三季度，埃科想营收永诀为3655万元、2690万元，净利润永诀为-6927万元、-3744万元。
埃科想近一年财务情况
尽管如斯，水晶光电对埃科想异日发展握乐不雅格调，该笔来回遴荐收益法评估效果3.47亿元，评估升值率高达280%。
需要冷静的是，在时候升级速率较快、头部企业研发用度动辄上亿元的行业大配景下，埃科想的研发要领彰着“佛系”。
2023年及2024年1-9月，埃科想的研发用度永诀为2367万元、1223万元。在专利上，泄漏断层迹象。天眼查高傲，埃科想现在有59项专利，从专利请求年份来看，呈现逐年递减趋势，在2020年高达33项的情况下，2021-2023年永诀为11项、6项、2项，其中发明专利数目从2020年的20项递减到2023年的0项。
在AI+AR产业爆发的时间配景下，这么质量的公司能多猛进度上与水晶光电造成协同效应？（本文首发于钛媒体APP，作家｜张孙明烁）