着手：华尔街见闻

　　大摩质疑Palantir增长势头抓续性，其以为刻下阶段Palantir的期间上风已达到或接近顶峰，增长出路吸也已充分反应在股价中，领有比同业业卓著100%的溢价，基于此给出“低配”评级，标的价60好意思元/股，较刻下股价有约25%下行空间。

　　AI数据分析商Palantir旧年大涨380%，成为好意思股市集上的大赢家。而大摩敲响警钟，下调Palantir评级至“低配”，警示估值溢价与风险收益失衡。

　　摩根士丹利在1月6日的陈说中对Palantir进行分析，从产物周期、政府与交易业务进展、运营终端和估值等方面进行全面理会，并给出“低配”评级，标的价60好意思元/股，较刻下股价有约25%的下行空间。而2026财年的企业价值/销售额为32倍，增长调停后为12倍，比同业业卓著100%的溢价。

　　大摩暗示，Palantir如竟然往常18个月中完满了超预期的进展，基于AI平台（AIP）产物及“Bootcamp”市集政策，政府业务年增长从2023年的11%提高至2024年的27%，大型政府协议快速增长，运营用度增速放缓鼓励了900个基点的利润率扩展。

　　但大摩质疑这一增长势头的抓续性，其以为刻下阶段Palantir的期间上风已达到或接近顶峰，增长出路吸也已充分反应在股价中，且第三季度有13个要害绩效意象打算（KPIs）环比下降。

　　强盛增长势头的抓续性存疑

　　大摩分析指出，跟着企业客户自己AI才气的提高，Palantir的期间上风可能渐渐被贬低，AG真人旗舰厅百家乐从而影响其目下的增长动能和估值溢价的可抓续性。

1、刻下阶段Palantir吸纳客户已达到或接近顶峰：Palantir在数据集成、职责流编排、业务骨子映射等领域具备率先期间，并通过部署工程师格式匡助客户快速完满AI分娩化。Palantir之是以成为如斯有诱导力的相助伙伴，部分原因在于它在期间和东谈主力成本方面联系于最终客户的才气的相对差距/手段集，在咱们看来，这在刻下周期阶段也曾达到或接近顶峰，可能会使Palantir难以守护刻下的发展势头。

2、增长出路诱导东谈主，但在股价中已取得充分反应：增长的拐点和咱们对Palantir在生成式东谈主工智能周期中定位的积极修正在股价中取得了很好的反应，2024年股价高潮了340%，简直澈底是由倍数扩展出手的，Palantir的56倍企业价值/将来12个月销售额倍数在2024年扩大了292%。由于阑珊要紧意象修正的可见性，Palantir的来回价钱远远率先于公司的内在价值，这不及以讲明注解评级升级的合感性。

3、23个要害绩效意象打算（KPIs）中有13个季度环比下降：业务势头当今似乎正在稳重，而不是进一步提高，第三季度有13个要害绩效意象打算（KPIs）环比下降，而在前一季度看到了最好的增长率改善。

　　抽象来看，大摩瞻望，收入/开脱现款流意象和3.4倍的企业价值/2026财年开脱现款流/增长倍数（88倍企业价值/2026财年开脱现款流）——比高增长软件同业卓著约80%的溢价，这是同业业中第二崇高的股票。这鼓励了标的价钱$60，意味着2026财年的企业价值/销售额为32倍，增长调停后为12倍，比同业业卓著100%的溢价，但与刻下去来价钱比拟仍有25%的着落空间。

　　风险请示及免责条件

　　市集有风险，投资需严慎。本文不组成个东谈主投资提出，也未计划到个别用户非常的投资标的、财务景况或需要。用户应试虑本文中的任何倡导、不雅点或论断是否适宜其特定景况。据此投资，背负自诩。

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