发布日期：2024-08-02 03:10 点击次数：83
万物都周期！
有句话叫：东谈主生发家靠康波！
这内部的“康波”，也便是康德拉季耶夫提议的“康波周期”。
时常来说，一个康波周期跨度为60年，这六十年中，又包含3次房地产周期、9次固定钞票投资周期和18次存货周期。
存货周期，又叫基钦周期，一般被分为主动补库、被迫补库、主动去库和被迫去库四个阶段，往往被用于判断行业景气度的变化。
换句话说，领悟了基钦周期，对好多行业的变化发展趋势，就能八成作念到“知彼心腹”。
不外，哪些行业，适用于基钦周期呢？
举两个例子。
一个是，光伏。
2021年光伏装机潮出现，隆基绿能、天合光能、晶科动力等公司纷繁扩大组件产能，以期在快速成长的光伏行业中，霸占更多份额。
然则，产能快速扩大也将导致库存上升、价钱下跌。
因此，即使自2024年来，光伏行业合座缩减成本开支。但由于家具跌破成本价、存货减值等身分，隆基绿能、TCL中环等公司2024年一季度启动堕入亏空，于今仍未扭亏为盈。
也便是说，现在光伏行业仍处于“主动去库”的阶段。
从产业链价钱看亦然如斯，组件价钱仍在磨底，不管P型组件照旧N型组件，价钱走势均未出现显豁的回升迹象。
另一个是，半导体。
半导体行业的周期性也很显豁，2023下半年成气度触底回升后。2024年跟着东谈主工智能时刻发展，跟随端侧AI兴起和智能衣服拓荒渐渐放量。
现在半导体行业仍处上升周期，也便是“被迫去库”的阶段。
那么，半导体鸿沟里，有莫得哪个概念像光伏组件价钱一样，能率性响应行业景气度变化呢？
还真有，存储芯片的价钱，便是一个。
存储芯片合座需求量大、家具措施化进度高，具备一定巨额商品属性，往往被动作半导体行业周期变化的先行概念。
由于AI硬件、消耗电子等家具需求加多，2025年2月下旬以来，存储芯片价钱也相应提高。
数据泄漏，部分DDR4家具的价钱，周环比增速已接近5%，SK海力士DDR5价钱也在提高。这也预示着，存储芯片价钱有望迎来新一轮提高。
国内佰维存储、江波龙、兆易革命等公司，有望乘上这次存储芯片价钱提高的东风，迎来功绩与订单的开释。
其中，兆易革命上风凸起：
一、家具上风。
兆易革命是国内最初的半导体料想打算公司，业务隐私存储器、微为止器和传感器。利基型存储家具中，公司告捷隐私NOR Flash、DRAM和SLC NAND Flash三大品类，业务线全面。
2023年公司Serial NOR Flash公共阛阓份额第二，2024公司中报线路，兆易革命是公共名循序一的无晶圆厂Flash供应商，时刻实力止境强悍。
二、研发上风。
与韦尔股份、海光信息等公司一样，兆易革命拓荒以来一直选用Fabless时势，专注于集成电路料想打算，合座对研发的疼爱进度也将更高。
数据泄漏，2019年公司研发用度还唯有3.6亿元，到2023年径直攀升至了9.9亿元。
凭借捏续的研发插足，兆易革命也接二连三完毕了时刻冲破。
2024年中报泄漏，AG百家乐感觉被追杀兆易革命依然推放洋内第一款容量高达2Gb、高性能的SPI NOR Flash家具，隐私512Kb到2Gb的齐备家具线；还选用WLCSP封装，推出了业界最小的USON6封装。
除了家具、研发鸿沟上风显豁外，还有这3个中枢力量，鼓吹公司成长：
1.端侧AI浸透。
存储芯片行业的成长性本就不低，瞻望2022-2028年，公共存储芯片阛阓范围将从1440亿好意思元增至2560亿好意思元，年复合增长率约10%。
跟着东谈主工智能时刻冲破，端侧AI的浸透，将进一步鼓吹存储器出货量增长。
兆易革命的NOR Flash、NAND Flash家具，可讹诈于消耗电子、可衣服拓荒、物联网等场景，作为国内利基型存储芯片龙头，公司有望受益于端侧AI，完毕家具放量。
2.车规级MCU的讹诈。
MCU便是微为止器，主要讹诈在汽车电子、消耗电子、工控和医疗鸿沟。
跟着新动力汽车浸透率提高，车规级MCU阛阓范围渐渐扩大，瞻望2028年，公共汽车MCU阛阓范围可达157亿好意思元。
现在，兆易革命依然成为国内头部MCU厂商，已告捷量产51人人具系列、朝上600款MCU家具可供采用。
公司车规级GD32A系列MCU，现在可提供4种封装共10个型号供阛阓采用，能讹诈在车身为止、车用照明、智能座舱等多个场景，时刻实力强悍。
3.与国际大厂错位竞争。
由于AI算力需求加多，数据中心的存储需求也随之加大。
因此，三星、SK海力士等国际存储大厂，将产能转向高价值的HBM家具，正渐渐减少对利基型DRAM的分娩。
据统计，SK海力士推敲在2024年底前，将DDR4在DRAM中的产能占比，从30%下调至20%；三星在2024上半年末也已停产DDR3；好意思光通常大幅减少了DDR3供应量。
这么看来，头部大厂正渐渐减少利基家具的供应，有意于公司完毕错位竞争，得回更多利基型家具的阛阓份额，进而增厚功绩。
那么，兆易革命功绩发扬何如呢？
受益于半导体行业回暖、家具线的拓展，公司功绩回升显豁。2024年前三季度，公司完毕营收56.5亿，同比增长28.56%，完毕净利润8.32亿，同比大增91.87%。
功绩预报也泄漏，瞻望2024年公司净利润增速可达576%，扣非净利润增长愈加迅猛，同比增长约3659%。
功绩增长的同期，公司盈利才气也得到回升。
2023年底，公司毛利率还唯有34.42%，而在2024年前三季度，兆易革命毛利率已回升至39.46%。同期净利率也从2.8%大幅增长至14.73%，增长显豁。
诚然兆易革命的净利率，没规复至2021、2022年的巅峰水平。
但当下半导体行业依然回暖，从DDR4家具的加价迹象看，存储芯片价钱有望开启新一轮飞腾周期，后续公司净利率连接提高，不是大问题。
乘风而起，趁势而为！
在消耗电子、汽车电子和工控鸿沟，兆易革命均有着完善的家具布局。现在，半导体行业景气度回升、加上存储芯片价钱启动增长，公司有望完毕功绩的进一步提高。
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