出品｜虎嗅黄芳华频说念
作家｜交易摧毁编缉黄芳华
头图｜电影《敦刻尔克》
毫无疑问，游戏稳住了“王者归来”的势头。
3 月 7 日，Sensor Tower 统计出 2025 年 2 月中国游戏厂商入围全球手游刊行商收入榜情况，国内共有 35 家游戏厂商旗下居品拥入全球手游 TOP100，共计单月吸金领域达 19 亿好意思元（不包括中国地区第三方安卓渠说念），占期内全球 TOP100 手游刊行商收入的 37%（下图为虎嗅基于点点数据样本列出九款垂类头部居品在 2 月的活水变化）。
若从游戏厂商的竞争时势来分析，2025 年“腾网米”（腾讯、、米哈游三强鼎峙）的时势正在洗牌，悉数 2 月国内游戏厂商呈现出“两超多强”与垂直赛说念解围的方位。
尤其，腾讯依旧延续本年 1 月的爆发势能，其之于游戏行业的统治力再一次在 2 月取得充分考据，不成谓不彊势。
“两超”依然生猛
腾讯先在SensorTower 公布的 1 月中国 App Store 手游收入排名榜中左右 TOP5，鼓吹其 1 月全体收入环比大幅擢升 62%，稳居中国手游刊行商全球收入冠军。
具体到居品，《王者》《和平精英》《穿越火线》分列前三，期内收入阔别激增 94%、267%、421%，《地下城与强者：发源》《金铲铲之战》紧随其后分列四、五。
接着在 SensorTower 公布的 2 月中国 App Store 手游收入排名榜中再次包揽 TOP4；其中，《》通过“福利+新皮肤+新版块”刺激应酬裂变，“苍”、“西施”、“狄仁杰”等新皮肤对活水拉动清爽，坐稳了收入冠军；紧随其后的《和平精英》《金铲铲之战》《穿越火线》则阔别斩获 2、3、4 名。
可别鄙夷了遗弃皮肤的“吸金才气”——Sensor Tower 数据，《王者荣耀》曾因推出龙年遗弃皮肤而创下单日活水岑岭，使其在 2024 年 2 月份的收入环比加多 6%；蛇年除夜《王者荣耀》充值进口一度被玩家挤到集聚颠倒，顺利将单月国内 iOS 商场收入爆拉 8%。
一年多曩昔，虎嗅曾撰文指出腾讯游戏正阶段性濒临“内忧外祸”的方位：
于腾讯里面而言，固然旗下居品上风品类覆盖平时，体现出一种集团军式的居品势能，但手里两颗“钱树子”一度被视功课务风向标——《王者荣耀》于今运营超 9 年，《和平精英》上线也近 6 年、吃鸡玩法自 2017 年爆火于今已超 8 年，而悉数 IEG 却迟迟拿不出接棒的新爆款。
于外部竞争而言，（《原神》）、莉莉丝（《万国醒觉》）、沐瞳科技（《Mobile Legends: Bang Bang》）、IGG（《王国纪元》）、Habby（《弓箭传闻》）、灵犀互娱《三国志·政策版》等后发先至通过一款上亿活水的居品在细分品类占住山头，且 2020 年《原神》引颈的二次元潮水、2023 年头《蛋仔派对》引颈的派对潮水都是被迫奴才，再算上命好的 B 站（2024 年捡漏大爆款《三国：谋定天地》，顺利扛起悉数 B 站游戏业务一语气两个季度跑出笔陡增速，阔别同比增长84%、79%），腾讯在引颈新品类上变得越来越被迫。
好在腾讯游戏 2024 年回暖清爽：
2024Q1《王者荣耀》《和平精英》两大头部游戏的活水均在 3 月规复同比增长，《金铲铲之战》《穿越火线手游》及《暗区解围》等多款原土游戏商场活水于本季创下历史新高；
2024Q2《王者荣耀》《和平精英》在内的腾讯游戏活水同比增长 27%，增速高于 2024 年第一季度的 11%，证实腾讯游戏复苏正在提速；
2024Q3 原土游戏商场同比增长 14% 达 373 亿元，为近三年最好同比增速，且一语气两个季度稳住高增速势头。
更着急的一个趋势是，2024 年腾讯新一线居品驱动崭露头角，《金铲铲之战》《丧胆合同》《火影忍者》《暗区解围》《三角洲手脚》以及 LOL 手游、CF 手游，居品贯通时移动端与 PC 端都蹿到了诸多细分品类头部，致使第一的位置。
再将视野拉回到网易，在 Sensor Tower 统计 2 月中国游戏刊行商全球手游收入榜全体排名第二，延续其在 Party Game、MMO 品类的统治力。
具体来看，《蛋仔派对》《第五东说念主格》以及老居品《梦境西游》《逆水寒》均有不俗的活水阐发，尤其《蛋仔派对》与《葫芦昆仲》《奶龙》的系列联动蓄势，鼓吹 2 月收入大增 22%。
总结玩家视角，《蛋仔派对》的充值体系和盲盒一如既往让玩家诟病，这是网易的老毛病了，暂且按下不表，这里思探讨的是：《糖豆东说念主：终极淘汰赛》《Among Us》《鹅鸭杀》等派对游戏也曾告成考据应酬传播的庞大势能、完成用户心智卡位，《蛋仔派对》为何还能其后居上、并告成“击穿”00后、05后群体？
要复兴上述问题，大约不错从两个层面伸开：
一方面，《蛋仔派对》拿出了高品质好意思术揣度打算，重复其应酬失业的游戏节律、强互动的游戏应酬属性，掳获了不少年青玩家的心。除此以外，《蛋仔派对》可与好友共同挑战竞速、生涯、个东说念主积分、团队多种主题关卡，同期糅合了双东说念主归拢、2v2抵挡、非对称竞技等多种游戏玩法——这些游戏场景关于瞩目自我抒发，有更强群体认可感的00后、05后而言，无疑是一种新的“应酬货币”。
事实上，与80后、90后应酬基于某些物理联结（现实身份信息）不同，00后、05后应酬先要找到兴趣交加——他们对交新一又友怀着一种犀利的期待，渴慕被看见，却又古板地聘任画地为牢，圈地自萌（圈层化）成为这个世代最显性应酬共性。
对此，Soul 居品安谧东说念主车斌曾向虎嗅暗意，“从居品功能角度来看，兴趣应酬中枢职业是无压力应酬互动，并以种种的居品功能称心各个圈层个性化的应酬需求。尤其00后，更依赖‘赛博好友’，彼此不需要成为线下好友”——鉴于此，当其他代际用户俗例性划动主流应酬 App 时，其实很难与00后们不期而遇，而兴趣应酬对00后精神全国的相沿远比外界思象的踏实。
这背后是00后、05后应酬正造成一个清爽趋势：圈子是其相称着急的交友参照，游戏在一定进程上正在缓缓替代寂然交友 App——比如，游戏应酬平台 TT 语音聚合 Mob 谈判院发布线上应酬手脚瞻念察阐发，游戏已成为 Z 世代着急的应酬门路之一。
另一方面，《蛋仔派对》中“蛋仔工坊”生息出的 UGC（ User Generated Content，用户生成实践）系统极地面拓宽了游戏探索范围，不仅为玩家提供了解放创作关卡、好处舆图的浅薄性，还充分拯救玩家的创意碰撞和更多二创实践共享出圈。
说白了，《蛋仔派对》先通过实践与玩家联结起来，再凭借游戏口碑影响中枢用户，让一语气束缚的 UGC 实践扩散至各人用户，从而引起应酬平台平时谈判，造成玩祖传播闭环。
此外，腾讯、网易的居品布局作风亦存在互异：两者都走多元化居品政策，在二次元、竞技、失业、射击、灵通全国等上风垂类均有布局——不外，网易在投资时更看中明星制作主说念主，腾讯连年来则对袖珍厂商的投资数目较多，其“撒网式”投资策略源于腾讯资金储备浑厚且不肯错失细分契机。
“新贵”洗牌加速
值得一提的是，ag百家乐三路实战前两年媒体荧惑的“腾网米”时势如今正在悄然发生变化。
在 Sensor Tower 统计 2 月中国游戏刊行商全球手游收入榜上，点点互动沿途被《无限冬日》扛着走，本期再超米哈游蹿到第三的位置。
一方面，收货于《无限冬日》协同并进的策略：其出色的居品力（玩法、画面、土产货化）搭配高抬高打的营销执行，一举在全球商场跑出一条漂亮的上扬弧线。
另一方面，《无限冬日》前期滚起的活水势能让其正处于笔陡的爬升周期。举例，1 月下旬《无限冬日》在国际商场推出“Year of the Snake”蛇年春节步履后，顺利拉动国际收入环比增长 10% 达到约 1.4 亿好意思元，稳居出海手游收入榜冠军。
另据 Sensor Tower 应用瞻念察数据，《无限冬日》全球累计收入已达 19 亿好意思元——如今，居品质命周期尚处于爬升阶段，按照其吸金才气全都能相沿点点互动持续在榜单躺一阵子。
至于榜单 4-10 名的游戏厂商变化不大，顺序是米哈游、柠檬微趣（《Gossip Harbor》《Seaside Escape》）、海彼游戏、叠纸集聚（《恋与深空》）、三七互娱、莉莉丝游戏、江娱互动（《Top Heroes》《口袋奇兵》）。
淌若说一份榜单不及以代表国内游戏厂商单月商场阐发的全貌，那么外媒最新发布的榜单再从侧面印证了国内游戏厂商时势变化的趋势。
Mobilegamer.biz 最新发布的 2025 年 2 月全球手游收入榜袒露（统计范围不包括第三方安卓渠说念、网页商店及告白收入，且已扣除平台分红）：
腾讯依然踏实榜首，主要收货于《王者荣耀》在寒假 + 春节这么黄金窗口的优秀阐发，拉动 2 月份其在苹果 App Store 和 Google Play 商店营收达到 2.03 亿好意思元。
元趣文娱（First Fun）位列第二，旗下《LastWar: Survival》商场阐发握续火爆，鼓吹 2 月居品内购收入达到约 1.63 亿好意思元。
不测的是，点点互动沿途扶摇直上，挤到第三的位置，主要凭借《无限冬日》的优异阐发，助其单月狂揽 1.3 亿好意思元。
值得玩味的是，华创证券阐发（春节特辑）袒露，前两年颇受行业存眷的米哈游旗下无居品插足蛇年春节 TOP15，而在 Mobilegamer.biz 发布的 2 月统计榜单中，米哈游再次掉出前十。
具体到居品，2 月米哈游拼凑靠着《崩坏：星穹铁说念》新扮装“阿格莱雅”上线（3.0 下半卡池）及全新 3.1 版块（“门扉之启，王座之终”）爬到榜单第 16 名，其拳头居品《原神》则缓缓掉出面部梯队，跌至 20 名开外。
米哈游锐气不再
即便 Mobilegamer.biz 统计与 Sensor Tower 数据存在一定相差，但在一定进程上，两份榜单从侧面印证了国内游戏厂商时势的变化：腾讯、网易两位老老大地位依然踏实，米哈游锐气不再，新游戏冲榜频率在加速。
不成否定，商场上一直存在一种情谊：但愿腾讯、网易铁板一块的时势被冲破，少年屠龙的叙事一再被搬出来，成为浅显贯通米哈游崛起，致使腾讯、网易双寡头时势出现粗疏的说辞——行业需要这么的新叙事，新叙事也会让投资东说念主乃至二级商场对游戏产业保握乐不雅。
不外，早在 2023 年米哈游享受众星捧月的荣光时，《原神》狂飙的势头也曾略显“疲态”：Sensor Tower 发布的中国 App Store 手游收入排名榜袒露，2023 年 8 月《原神》在新版块加握下处于第 7 名，再往前一个月致使跌至第 10 名——《原神》出现收入、活跃玩学派双双下滑的势头。
彼时，“原神效应”降温，游戏行业也曾不像 2021-2022 年那般吹捧《原神》了，且《崩坏：星穹铁说念》高抬高打的投放买量策略并未换来握续上扬的商场增长弧线，大都营销用度带来的爆发远不如起头《原神》那般“凶猛”，更遑论击穿品类天花板，当然难以再现《原神》握久的居品冲劲。
虎嗅了解到，《原神》国际主要刊行日本、韩国、好意思国、加拿大、新西兰、澳大利亚、东南亚以及中国港澳台等商场，这些商场占全体国际商场超 80%；而东南亚、南好意思、中东地区商场环境过于复杂，《原神》迟迟未啃下较大商场份额。
以中东地区为例，抛开地缘政事、宗教信仰，该地区玩家不领受东说念主物有耳钉、扮装要有罩袍与大胡子等元素，且阿拉伯语的写稿标的为从右向左，文本与界面需要从右向左成列，导致建筑本钱骤升，刊行本钱较高。
至于《原神》在泰西、日韩等国际主流商场 “吃香”的部分原因在于：团队会凭证不同地区的用户画像和商场需求制定运营策略，包括告白、KOL 归拢和社群运营（结合用户与潜在用户作念国际应酬媒体曝光），诈欺当地的线上+线下资源进行深度浸透，并力推品牌联动制造声量，比如在日本包下露营车涂装纳塔实践驰行街头宣传，比如与新加坡圣淘沙海洋馆推出联动套票。
毕竟，国内商场有一套可复制的样本，《原神》自 2020 年公测以来就在联名商场上“炙手可热”——喜茶、必胜客、肯德基、一加、雷蛇、索尼、红米、天猫精灵、凯迪拉克、招商信用卡、Primaniacs 香水、Keep 等品牌与《原神》联名都激发玩家抢购潮，且一并掀起了应酬集聚。
不外，《原神》人命周期走到现时，二次元用户浸透基本完成，而对泛化用户来说，商场情谊不再只盯着二次元、灵通全国，且玩家上手难度不小、任务经由跟着版块更新也越发繁琐，那些千里默的、波动的数据背后是被“后光”粉饰的问题——前期探索费时奋力，后期长草没能源，使得多量玩家插足疲顿期。
事实上，米哈游更多是一种产业种种性的但愿——米哈游之于腾讯，两边更多是游戏圈新旧势力的对撞、是实践与渠说念谈话权的博弈、是集团责任室跑马与“毕功于一役 ”（原创大 IP 极品化）的道路之争。
亦如旧年一飞冲天的游戏科学，通过《黑神话：悟空》冲破全国之于国产寂然游戏的偏见、成为首款入围TGA（The Game Awards，被称为“游戏界奥斯卡”）“年度最好游戏奖”（Game of the Year）提名的中国游戏，商场热捧的底层既是基于高品质的居品本身，也将其视作国产游戏工业水准卓绝的“里程碑”。
更纵深去看，当下国产游戏不再局限于一个寂然的居品，而变成了一门创意脑洞与交易运作相结合的艺术，从芯片、半导体、引擎到筹划机、AI，游戏对科技产业的鼓吹遵循亦在被放大——这背后，是越来越多中国建筑者试图为玩家构筑出一个丰饶的精神乐土、赛博分身，肃静打磨着居品和团队，日拱一卒鼓吹着产业齿轮自由前行。
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