一、中枢产品及行业地位
中枢产品
- 氯化亚砜：公司是内行最大的氯化亚砜坐褥企业，氯化亚砜用于合成间/对苯二甲酰氯、对硝基苯甲酰氯、氯醚等产品的主要原材料之一，庸碌用于医药、农药、染料以及食物添加剂、锂电板等领域。
- 芳纶团员单体：主要为间/对苯二甲酰氯，可当作聚酰胺、聚酯、聚芳酯、聚芳酰胺、液晶高分子、芳纶1313等的单体下流产品，受益于芳纶产业的快速发展。
- 聚醚酮酮（PEKK）：国内唯独具备聚醚酮酮竣工技能体系的产业链一体化厂商，PEKK当作性能优异的热塑性树脂新式材料之一，在航天航空、3D打印、汽车工业、高端医疗等国度计策行业具有庸碌的应用。
- 双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）：公司募投技俩波及该产品，LiFSI比较常用的六氟磷酸锂具有更高的热踏实性、电导率等上风，可用于高镍三元、半固态等高性能电板。
行业地位
- 内行氯化亚砜龙头：是内行最大的氯化亚砜坐褥企业，凭借高纯度的优质产品和踏实的供货才智，在内行氯化亚砜商场占据艰苦地位，与海外巨头好意思国杜邦公司等建立了直快的融合干系。
- 国内芳纶单体率先：是国内率先的芳纶团员单体坐褥企业，跟着芳纶商场需求的增长，其在芳纶团员单体领域的商场份额和影响力连接擢升。
- PEKK技能引颈者：在聚醚酮酮领域，是国内唯独具备竣工技能体系的厂商，全体技能达到海外率先水平，亦然内行少数几产品备聚醚酮酮自主学问产权及坐褥才智的企业之一。
- 新能源材料后劲股：在新能源材料领域，跟着双氟磺酰亚胺锂等产品的布局和发展，有望在锂电板电解液溶质等细分商场占据一隅之地。
二、行业情况
氯化亚砜行业
- 行业规模：2023年中国氯化亚砜产能达56.5万吨，需求量48.9万吨。
- 发展趋势：在三氯蔗糖、双氟磺酰亚胺锂等新兴领域商场需求快速放量以及医药、农药中间体等传统辖域稳步发展等要素推动下，将来需求量将连接高涨，同期行业将向绿色、环保观念转型。
- 崎岖游情况：上游主要包括硫磺、氯气、二氧化硫等原材料；下流应用于医药、农药、染料、食物添加剂、锂电板等领域。
- 供需式样：需求端受新兴和传统辖域推动握续增长，供给端因环保制约，新增产能有限。
- 商场鸠合度：较高，2023年凯盛新材、金禾实业、和合化工和江西世龙四家企业产能共计占比超50%，其中凯盛新材产能占比26.55%。
芳纶团员单体行业
- 行业规模：中国2023年对位芳纶破钞量16840吨，间位芳纶破钞量9886吨。
- 发展趋势：瞻望将来几年，在安全防御、锂电隔阂涂覆等领域需求增长的带动下，中国芳纶破钞将连接保握增长。
- 崎岖游情况：上游为基础化工原料供应商，下流是芳纶纤维坐褥企业，末端应用于安全防御、工业过滤、电断气缘等领域。
- 供需式样：中国芳纶呈现结构性实足趋势，部分高性能产品仍需入口。
- 商场鸠合度：较高，对位芳纶龙头企业泰和新材和中国中化占据商场主导地位，产能共计占比卓绝70%；间位芳纶产业鸠合度也较高，泰和新材产能遥遥率先。
聚醚酮酮行业
- 行业规模：中国2022年商场规模889万好意思元。
- 发展趋势：跟着技能卓绝和应用领域拓宽，在航空航天、医疗、汽车和电子等高端制造业的应用将更庸碌。
- 崎岖游情况：上游为特定化学原料和中间体供应商，下流为航空航天、3D打印、生物医用等领域企业。
- 供需式样：需求处于高涨态势，跟着国内企业技能擢升和产能蔓延，供给将加多。
- 商场鸠合度：内行范围内主要坐褥厂家包括Solvay、Arkema以及凯盛新材等，商场竞争将随国内企业崛起更强烈。
双氟磺酰亚胺锂行业
- 行业规模：国内多家企业积极布局，终止2025年1月15日在建、拟建产能超25万吨。
- 发展趋势：当作新式电解质锂盐，因性能上风契合高性能锂电板发展观念，将来发展后劲大。
- 崎岖游情况：上游包括氯化亚砜等原材料供应商，下流为锂电板坐褥企业。
- 供需式样：当今需求较小，但将来跟着产能开释，需求将快速增长，供给端企业扩产积极。
- 商场鸠合度：处于发展阶段，商场鸠合度较低，有永太科技、天赐材料等多家企业布局。
三、实控东说念主，不停水平
实控东说念主简介
凯盛新材的实控东说念主为张松山。1961年生，博士学位，高等工程师，无境外长期居留权。
不停水平
计策眼神及践诺力
- 计策眼神：凯盛新材不停团队建议“永远主义，极限念念维，补都短板，以进促稳”的总阶梯，打造氯硫双极驱动发展花样，为“一链两翼”计策发展增添能源。积极布局芳纶单体、聚醚酮酮等业务，向下流锂电板用新式锂盐双氟磺酰亚胺锂等产业蔓延。
- 践诺力：公司连接对芳纶单体产品工艺进行纠正，擢升产品中枢竞争力；潍坊公司成就2万吨芳纶团员单体技俩，鞭策产业链延链产品上马；积极开拓PEKK在航空航天、东说念主体植入材料等领域的商场。
诚信及声誉
凯盛新材当作7个产品的国度行业圭臬草拟单元，建有省级企业技能中心、省级工程技能商讨中心，先后被笃定为工业和信息化部第二批制造业单项冠军示范企业等多项荣誉称呼。
四、发展进程及及紧要事件点评
- 创立与初步发展（2005 - 2010年）：2005年12月，山东凯盛生死亡工有限公司成立 ，公司选址在化工工业大省山东，濒临河南、山西等能源大省，区域上风显耀，能灵验裁汰原材料采购老本。成立之初，公司就笃定了以精良化工产品及新式高分子材料为中枢的研发观念，专注于氯化亚砜的研发坐褥。
- 业务拓展与技能冲破（2011 - 2016年）：2011年，公司变更为股份有限公司；2014年被华邦颖泰（后改名为“华邦健康”）收购100%股权；2016年全体变更为山东凯盛新材料股份有限公司，并于11月在新三板挂牌公开转让。在此时辰，2006年公司运行研制芳纶团员单体，2013年开启聚醚酮酮技能的舒适研发。这些技能研发与业务拓展举措，为公司后续多元化发展、进军高端材料商场打下根基，使公司从单一产品坐褥向多品类精良化工及新材料坐褥转念，拓展了盈利渠说念 。
- 高速发展与产业升级（2017 - 2020年）：2017年起，氯化亚砜、芳纶团员单体业务参加高速发延期，公司还开荒了高纯度二氧化硫回收运用技能，运行对聚醚酮酮下流进行研发改进。2017年11月入选第二批制造业单项冠军企业名单；2019年9月入选工业和信息化部绿色工场名单；2020年7月被评为2020年山东省技能改进示范企业。
- 创业板上市与计策布局（2021年于今）：2021年9月27日，凯盛新材在深圳证券交游所创业板上市，上市后，AG真人百家乐下载公司制定“一链两翼”计策，以氯化亚砜为基础，向下流新材料、新能源产业拓展。第一次募投技俩完善新材料产业布局，第二次募投技俩推动新能源产业布局。
五、品牌成就
闻明度
- 行业内闻明度高：当作内行最大的氯化亚砜坐褥企业、国内率先的芳纶团员单体坐褥企业以及国内唯独具备聚醚酮酮竣工技能体系的产业链一体化厂商，在精良化工和新材料行业内广为东说念主知。
- 海外商场有声誉：与好意思国杜邦公司、日土产货东说念主、韩国克隆等海外巨头建立了直快的融合干系，在海外商场上也有一定的闻明度。
好意思誉度
- 技能改进获认同：承担国度紧要科研技俩，取得上百项科研效果和国度专利，全体技能达到海外率先水平，积极推动行业卓绝，获取了行业的高度认同。
- 产品性量有口碑：产品性量高，是7个产品的国度行业圭臬草拟单元，以优质的产品和踏实的供货才智，赢得了崎岖游商场客户的凝视。
衷心度
- 客户衷心度较高：公司产品庸碌应用于多个行业，为客户提供坐褥、销售、工作、技能等一体化措置决策，与客户造成了直快的融合干系，客户衷心度较高。
破钞者认同度
- 应用领域庸碌：产品在农药、医药、医疗器械、食物、化工、汽车、电子、电气等领域都有应用，且商场需求踏实。
- 品牌形象直快：积极履行社会背负，入选2023中国高新技能企业慈善公益500强，成立了直快的品牌形象，有助于提高破钞者对品牌的认同度。
六、中枢竞争力、技能实力、老本上风及与主要竞争敌手
中枢竞争力
- 产业链一体化上风：以氯化亚砜为基础，向下流蔓延至芳纶团员单体、聚醚酮酮（PEKK）、双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）等新材料领域，造成了竣工的产业链布局。
- 客户资源上风：与好意思国杜邦公司、日本帝东说念主、韩国克隆等海外巨头建立了永远踏实的融合干系，在内行商场上具有较高的闻明度和好意思誉度。
- 品牌与圭臬制定上风：是7个产品的国度行业圭臬草拟单元，在行业内具有较高的讲话权和影响力。
技能实力
- PEKK技能率先：是国内唯独一产品备竣工技能体系的聚醚酮酮坐褥企业，亦然内行少数几产品备聚醚酮酮自主学问产权及坐褥才智的企业之一，全体技能达到海外率先水平。
老本上风
- 原材料供应上风：公司位于化工工业大省山东，濒临河南、山西等能源大省，区域上风显耀，能灵验裁汰原材料采购老本。
- 一体化坐褥降本：自产氯化亚砜用于制备芳纶团员单体和PEKK，减少了中间采购身手，裁汰了坐褥老本。
- 规模效应降本：当作内行最大的氯化亚砜坐褥企业，领有15万吨/年的产能，芳纶团员单体已具备3.1万吨产能，将来将扩产至5.1万吨，大规模坐褥有助于摊薄固定老本。
与主要竞争敌手比较的上风
- 与中研股份对比：中研股份是国内最大、内行前四的聚醚醚酮（PEEK）坐褥商，而凯盛新材的PEKK可当作PEEK的替代产品，且凯盛新材在PEKK领域领有自主研发的中枢技能，具备1000吨/年的产能，在建2000吨/年技俩。
- 与沃特股份对比：沃特股份主要产品为特种高分子材料，正在成就PEEK产线，而凯盛新材在氯化亚砜、芳纶团员单体等领域依然造成了规模上风和技能上风，况兼在PEKK领域依然已毕了产业化坐褥。
- 与新瀚新材对比：新瀚新材是芳醇酮产品专科坐褥商，主要产品为特种工程塑料中枢原料，凯盛新材在产业链一体化、产品应用领域的广度和深度方面更具上风。
七、最新财报解读
营收方面
- 全体下滑：2024年三季报露出，公司主营收入6.96亿元，同比下落4.37%。其中第三季度单季度主营收入2.01亿元，同比下落14.63%，下滑幅度较前两个季度有所扩大。
利润方面
- 降幅较大：归母净利润5224.46万元，同比下落60.9%；扣非净利润3585.76万元，同比下落72.48%。第三季度单季度归母净利润-176.45万元，同比下落105.77%；单季度扣非净利润-623.17万元，同比下落121.02%。
盈利观念方面
- 毛利率踏实：毛利率为23.87%，较之前虽有一定波动但仍保握在一定水平。
- 净利率下落：销售净利率为7.47%，同比下落59.23%，净利率下滑幅度较大，主要受净利润大幅下落影响，标明公司在老本用度不停等方面可能存在需要优化的方位，时辰用度对利润的侵蚀较为赫然。
财富欠债方面
- 欠债率合理：财富欠债率为32.7%，处于相对合理的水平。
八、存在的问题、负面信息及全面风险
存在的问题及负面信息
- 事迹下滑：2024年三季报露出，主营收入同比下落4.37%，归母净利润同比下落60.9%，扣非净利润同比下落72.48%，第三季度单季度归母净利润为-176.45万元。
- 商场竞争压力大：氯化亚砜产品靠近下流商场需求萎缩，产品售价握续低迷；芳纶团员单体产品价钱竞争加重。
九、概述评价
有意要素
- 行业地位杰出：是内行最大的氯化亚砜坐褥企业，年产能15万吨，在氯化亚砜领域占据主导地位。亦然国内率先的芳纶团员单体坐褥企业，能为芳纶纤维坐褥企业供应高品性芳纶团员单体。
- 产品应用庸碌且商场后劲大：产品庸碌应用于农药、医药、锂电板等多个行业。其PEKK产品可替代PEEK，PEEK材料在东说念主形机器东说念主和新能源车等领域需求强烈，PEKK商场后劲纷乱，尤其在航空航天、医疗器械、汽车工业制造等领域有广袤应用长进。
- 技能研发实力强：当作国度高新技能企业，领有一支高陶冶的研发团队，在“氯化亚砜制备”工艺等方面技能率先，曾获取山东省中小企业科学技能卓绝一等奖。公司还在连接进行技能改进和产品研发，积极鞭策双氟磺酰亚胺锂等磋磨技能储备。
- 客户资源优质：与海外巨头好意思国杜邦公司、日土产货东说念主、韩国克隆等建立了直快的融合干系，踏实的客户资源为公司的业务发展提供了坚实基础。
不利要素
- 事迹增长靠近压力：2024年纪迹下滑赫然，2024年三季报商业总收入6.96亿元，同比-4.37%，净利润5224.46万元，同比-60.90%。
- 行业竞争强烈：化学原料行业竞争强烈，诚然凯盛新材具有一定的技能和商场上风，但仍靠近着来自其他企业的竞争压力。
- 高市盈率风险：其市盈率曾高达79.79倍AG百家乐上头，远超行业平均水平。