国泰君安发布研报称，我国肿瘤更正药发展态势迅猛，凭借ADC、双抗等技能上风加快融入宇宙产业链。面前抗肿瘤疗法捏续迭代，国产新药有望大展技艺，看好更正属性高的细分龙头。初次掩饰行业，给以“增捏”评级。面前头部更正药企业研发&销售体系闇练，用度增长慎重，跟随中枢产业贸易化捏续放量，多家企业扭亏节点周边，更正迎来得益期。要点关怀家具互异化上风权贵，更正属性较高的细分龙头。
国泰君安主要不雅点如下：
肿瘤颐养未得志需求深广，商场有望捏续扩容
肿瘤成因复杂，跟着对肿瘤的捏续征询，肿瘤的颐养渐渐转向精确化颐养，靶向颐养和免疫颐养沉着兴起。尽管连年来抗肿瘤颐养获取一定冲突，部分肿瘤患者活命率权贵进步，但仍有部分疾病5年活命率仍处于较低水平，有彰着进步空间。此外，相较于国外在现国度，我国诊疗水平仍有一定差距，临床升级需求更为挫折。跟着更多药物问世，宇宙肿瘤药物商场有望快速扩容。尽管我国更正药起步较晚，但发展赶紧，AG百家乐下载重复国内全链条计策接济，支付端捏续优化，有望推动商场快速扩容。面前我国肿瘤更正药研发的国际地位权贵进步，正快速追逐好意思国。
肿瘤颐养干预精确化、平台化更正阶段，中国企业凭借ADC、双抗等技能上风加快融入宇宙产业链，早期管线国际化授权成为增长引擎
ADC宇宙在研管线超400项，中国企业占据宇宙40%的管线份额，HER2已造成闇练技能旅途，TROP2和EGFR在肺癌、乳腺癌等顺应症冲突在即。B7-H3、CLDN18.2等在中后期临床快速鼓舞。双抗凭借双靶点协同机制终了精确颐养，面前以血液瘤占主导(如多发性骨髓瘤、淋巴瘤、白血病等)，连年沉着向实体瘤推广，双抗/多抗出海势头迅猛攀升，发展后劲完全。
抗肿瘤主流疗法捏续迭代，国产新药有望大展技艺
连年来，以K药为代表的PD-1/PD-L1单抗已成为新一代抗肿瘤的基石疗法;在此基础上，ADC和双抗药物矛头初现，为现存的临床疗法指明升级宗旨。比方，肺癌、乳腺癌为孳生重磅单品的中枢商场，国产重磅单品已连续崭露头角，有望为一线野生型NSCLC、TNBC、HER2阳性乳腺癌等深广的存量商场带来疗法迭代，亦有望在二线野生型NSCLC、二/三线EGFRmNSCLC、内分泌疗法经治HR+HER2-乳腺癌等当今临床仍阑珊灵验颐养妙技的蓝海商场中获取冲突。
风险领导：行业竞争加重风险，研发失败风险AG视讯百家乐，贸易化不足预期