信达证券股份有限公司邓健全近期对豪能股份进行斟酌并发布了斟酌叙述《豪能股份：同步器龙头ag 真人百家乐，多业布局掀开成漫空间》，予以豪能股份买入评级。

豪能股份(603809)

本期实质摘要:

深耕同步器赛说念，多业布局掀开成漫空间。公司树立于2006年，于2017年上市往返。公司深耕汽零行业数十年，成长为国内同步器龙头企业，具备同步器总成和差速器总玉成产物线供应才智，已毕了乘用车、商用车全笼罩；2020年公司通过收购昊轶强切入航空航天赛说念，酿成“汽车+航空航天”双业布局；2024年9月，公司签署《工业名目投资契约》，投资布局新动力汽车行星延缓机构零件、高精密工业行星延缓机、机器东说念主用高精密延缓机及枢纽开动总成等领域。当今，公司同步器业务肃肃发展，市集占有率较高；差速器放量在即，毛利率捏续回升；延缓器名目已有部分产物配套客户；航空航天业务肃肃发展。2024H1公司营收、利润情况发扬淡雅，多业布局类似机器东说念主产业发展趋势有望为公司昔时掀开成漫空间。

横向拓展传动系统零部件，中枢差速器名目放量在即。公司看成乘用车同步器领域龙头，在坐褥领域、先进勾引、全产业链工艺方面具有中枢竞争力，在产物品性和单元资本方面具有显贵上风。商用车AMT重卡领域，公司已跨入国内重卡AMT相关产物研发坐褥第一梯队，已与多家主机厂达成合营并独家配套采埃孚重卡AMT行星结构等零件，公司重卡AMT同步器业务迎来笃定性增量。差速器是公司要点发力标的之一，已与比亚迪、稳固、博格华纳、汇川等客户在差速器产物方面开展多项合营，并仍是在极氪001、007、009、X等车型上配套产物。当今公司差速器产能处于快速上量阶段，跟着产能捏续扩展领域效益知道，差速器业务毛利率回升较大，已至重要放量节点。公司在传动系统还横向拓展了空腹电机轴、定子转子、主减齿等名目，成心于已毕公司传动系统全产业链布局的揣摸。

航空航天业务肃肃发展，玩ag百家乐技巧盈利才智较强。公司该业务毛利率相连多年保捏在45%以上，盈利才智较强。中枢子公司昊轶强2024H1已毕交易收入1.3亿元，同比增长10.9%。公司航空航天业务市集远景广袤、盈利才智苍劲、客户资源丰富、产物布局无为，昔时跟着行业发展步入黄金期，有望为公司带来更多增量利润。

延缓器产物远景可期，掀开成长新形态。延缓器产物市集空间广袤，据共研产业斟酌院数据，2023年新动力汽车延缓器市集领域已达87.5亿元，预测到2028年将会增长至226.5亿元。东说念主形机器东说念主延缓器与汽车延缓工具有技能雷同性，在底层技能逻辑、零部件、制造工艺等方面有雷同之处，为传统汽零企业业务升级带来历史机遇。公司看成同步器龙头企业，积极布局新动力汽车行星延缓机构零件、高精密工业行星延缓机等产线，并布局机器东说念主用高精密延缓机及枢纽开动总成等领域，与多个头部科技企业达成合营，部分产物已已毕量产。国产替代趋势+市集需求快速扩大有望为公司成长掀开新形态。

盈利预测与投资评级：咱们预测2024-2026年公司的营收划分为24.4、29.5、35.6亿元，归母净利润划分为3.2、4.3、5.2亿元，对应PE划分为33.5、25.1、20.7倍。探究到公司积极横向拓展产物品类，相关产物放量马上并积极开拓外洋市集，昔时预期增长较高，不错予以一定估值溢价，初度笼罩，予以“买入”评级。

风险身分：汽车销量不足预期，产物开发成果不足预期，外洋市集开拓不足预期。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家。

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